삼성바이오로직스, 바이오업계의 새로운 패러다임과 실적 전망

삼성바이오로직스 3Q24 실적 전망: 바이오업계의 새로운 패러다임

삼성바이오로직스(207940)는 한국 바이오 산업의 선두주자로 자리매김하며 매년 꾸준한 성장을 이어가고 있습니다. 이번 블로그 포스트에서는 2024년 3분기 실적 전망과 함께 삼성바이오로직스의 미래 전략을 살펴보겠습니다. 특히, 5공장과 6공장 관련 이슈, 그리고 바이오보안법 입법 진행 상황이 주목할 만한 포인트입니다.

1. 3Q24 실적 전망

하나증권의 2024년 10월 4일자 리포트에 따르면, 삼성바이오로직스는 3Q24 별도 기준 매출액 9,681억원(+9.7% YoY, +19.5% QoQ), 영업이익 4,120억원(+8.0% YoY, +25.1% QoQ)을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 시장 컨센서스인 매출액 9,671억원, 영업이익 4,213억원에 부합하는 수준입니다. 생산 배치 수 증가로 인해 2024년에도 상저하고 실적 흐름이 예상됩니다.

2. 연결 기준 실적

연결 기준 실적은 매출액 1조 359억원(+0.2% YoY, -10.5% QoQ), 영업이익 2,657억원(-16.6% YoY, -38.8% QoQ)으로 전망됩니다. 2분기 대비 연결 영업이익 감소는 내부거래 매출액 증가와 삼성바이오에피스의 마일스톤 부재 때문입니다.

3. 삼성바이오에피스의 실적

삼성바이오에피스의 3Q24 매출액은 2,860억원(+9.1% YoY, -46.0% QoQ), 영업이익 257억원(-47.8% YoY, -90.0% QoQ)으로 예상됩니다. 마일스톤 부재와 판관비 증가가 QoQ 감익의 주된 원인입니다.

4. 2024년 전체 실적 전망

삼성바이오로직스의 2024년 별도 기준 매출액은 3조 4,371억원(+17.0% YoY), 영업이익은 1조 3,926억원(+15.6% YoY)으로 추정됩니다. 연결 기준 매출액은 4조 4,259억원(+19.8% YoY), 영업이익은 1조 3,182억원(+18.4% YoY)으로 전망됩니다.

5. 향후 주목할 이슈

• 5공장의 선수주: 4공장부터 빠르게 가동률을 높이고 있으며, 5공장에서도 이러한 흐름이 이어질지 주목해야 합니다.
• 바이오보안법의 입법: 9월 하원 본회의를 통과하며 빠른 입법이 진행되고 있습니다.
• 6공장 착공: 제2 바이오 캠퍼스 증설 계획이 밝혀졌으며, 6공장은 2027년 완공을 목표로 하고 있습니다.

6. 목표주가 조정

삼성바이오로직스의 목표주가는 115만원으로 상향 조정되었으며, 투자의견은 Buy로 유지됩니다. 이는 6공장 착공과 관련된 긍정적인 전망을 반영한 것입니다. 6공장이 풀가동하는 시점인 2029년의 EBITDA를 WACC(6.8%)로 할인한 2조 6,224억원에 target EV/EBITDA multiple 28.9배를 적용해 영업가치를 산출하였습니다.

7. 결론

삼성바이오로직스는 지속적인 성장세를 이어갈 것으로 예상되며, 특히 5공장과 6공장 관련 이슈가 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다. 바이오 산업의 변화와 함께 삼성바이오로직스가 어떤 방향으로 나아갈지 주목해야 할 시점입니다. 본 내용은 하나증권의 2024년 10월 4일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.

삼성바이오로직스, 바이오업계의 새로운 패러다임과 실적 전망 상세보기