아모레퍼시픽, 화장품 시장의 도전과 성장 가능성

아모레퍼시픽, 3분기 실적 전망: COSRX 효과는 지속될까?

아모레퍼시픽(090430)이 3분기 실적 발표를 앞두고 있습니다. 투자자들의 관심은 주력 브랜드인 COSRX의 실적과 중국 시장 부진이라는 두 가지 변수에 집중되고 있습니다.

3분기 실적 전망: 성장 지속, COSRX는 아쉬움

하나증권은 아모레퍼시픽의 3분기 연결 매출이 전년 대비 8% 증가한 9,600억원, 영업이익은 133% 증가한 401억원을 기록할 것으로 예상했습니다. 하지만 COSRX의 성장세는 기대에 못 미칠 것으로 전망됩니다. 매출은 20% 증가한 1,700억원, 영업이익은 5% 증가한 504억원에 그칠 것으로 예상됩니다.

주요 시장 분석: 국내 부진, 해외 성장 지속

국내 시장은 매출이 4% 감소한 4,300억원으로 예상됩니다. 면세점 매출은 30% 감소한 859억원으로 예상되며, 이는 대량 통관 물량의 현지 소비 부진 때문입니다. 반면, 이커머스와 H&B 매장은 성장세를 보일 것으로 예상됩니다. 해외 시장은 34% 증가한 4,200억원의 매출을 기록할 것으로 예상됩니다. 특히 북미와 아세안 시장에서 COSRX 인수 효과로 인한 강한 성장이 기대됩니다. 하지만 중국 시장은 소비 부진으로 인해 매출이 44% 감소할 것으로 전망되어 전체 실적에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

향후 전망: 중국 시장 회복과 COSRX 성장이 관건

아모레퍼시픽은 2024년 연결 매출 3.9조원, 영업이익 2,100억원을 예상하며, 2025년에는 연결 매출이 4.5조원으로 증가할 것으로 예상됩니다. 하지만 중국 시장의 손실 축소와 COSRX의 주력 시장 둔화 가능성은 여전히 우려되는 상황입니다. 하나증권은 아모레퍼시픽에 대한 투자의견을 'BUY'로 유지하며, 목표주가는 18만원으로 하향 조정했습니다.

결론: 성장 가능성은 유지되지만, 변수는 여전히 존재

아모레퍼시픽은 국내외 시장에서 다양한 도전에 직면해 있지만, COSRX 인수를 통한 해외 시장 진출 확대와 국내 이커머스 강화 등 성장 가능성을 유지하고 있습니다. 하지만 중국 시장의 부진과 COSRX의 성장세 둔화 가능성은 투자자들의 주의가 필요합니다. 투자자들은 앞으로 발표될 실적과 시장 반응을 면밀히 주시해야 할 것입니다.

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