에코프로비엠, 유럽 재고조정이 가져온 실적 악화와 향후 회복 기대

에코프로비엠, 유럽 재고조정 여파 속 실적 부진... 2025년 회복 기대

최근 에코프로비엠(247540) 주가는 유럽 전기차 시장 둔화와 주요 고객사의 재고 조정으로 큰 폭으로 하락했습니다. 2024년 3분기 실적 발표에서 영업이익이 -412억원으로 시장 예상치를 하회하며 적자 전환했는데, 이는 유럽 시장의 전반적인 수요 감소와 메탈 가격 하락이 주요 원인으로 꼽힙니다.

하지만, 2025년부터는 점진적인 실적 회복이 예상되면서 투자자들의 관심이 다시 에코프로비엠에 집중되고 있습니다.

2024년 3분기 실적 분석: 유럽 재고조정의 직격탄

2024년 3분기 에코프로비엠의 매출액은 5,219억원으로 전년 동기 대비 71% 감소했으며, 영업이익은 -412억원으로 적자 전환했습니다. 이는 유럽 전기차 시장 둔화로 인해 주요 고객사들이 재고 조정에 들어가면서 발생한 결과입니다.

주요 부문별 매출은 다음과 같습니다.

• 전기차(EV): 2,752억원 (-52% QoQ)
• 전동공구: 740억원 (-46% QoQ)
• ESS: 1,727억원 (+68% QoQ)

특히 전기차 부문의 매출 감소가 두드러졌으며, 고정비 부담과 재고 자산 평가 손실(188억원) 등이 실적 악화에 더욱 영향을 미쳤습니다. 또한, 4분기에도 고객사들의 재고 조정 여파로 인해 삼성SDI와 SK온의 판매량이 부진할 것으로 예상됩니다.

2025년 이후 회복 기대: 북미 신규 공장 가동과 재고 조정 완료

키움증권은 2024년 에코프로비엠의 목표주가를 200,000원으로 하향 조정했지만, 투자 의견은 'Outperform'을 유지하고 있습니다. 2024년 실적은 매출액 2조 7,634억원, 영업이익 -528억원으로 전망하고 있습니다.

다만, 2025년부터는 주요 고객사들의 재고 조정이 마무리되고 북미 신규 공장(NCM) 가동에 따른 초도 물량 효과가 발생할 것으로 예상됩니다. 이러한 점을 고려할 때, 에코프로비엠의 실적 회복은 점진적으로 나타날 것으로 전망됩니다.

투자 지표 분석: 어려움 속 숨겨진 성장 가능성

에코프로비엠의 주요 투자 지표는 다음과 같습니다.

지표	2021	2022	2023	2024F
매출액(억원)	1,485.6	5,357.6	6,900.9	2,763.4
영업이익(억원)	115.0	380.7	156.0	-52.8
순이익(억원)	97.8	272.7	54.7	-72.5
EPS(원)	1,145	2,433	-89	-852
PER(배)	108.1	37.9	-3,224.7	-199.1

현재 에코프로비엠은 어려움을 겪고 있지만, 장기적인 성장 가능성은 여전히 유효합니다. 2025년 이후 실적 개선 가능성에 대한 기대감은 투자자들에게 중요한 요소가 될 것입니다.

결론: 2025년 회복 기대, 장기 투자 관점에서 매력적인 기회

에코프로비엠은 현재 유럽 재고조정의 지속적인 영향으로 어려움을 겪고 있지만, 2025년부터는 실적 회복이 기대됩니다. 목표주가는 하향 조정되었지만, 투자 의견은 'Outperform'을 유지하고 있어 장기적인 투자 관점에서 긍정적으로 평가할 수 있습니다.

현재 주가는 향후 실적 개선 가능성을 반영한 좋은 매수 기회가 될 수 있습니다. 다만, 투자 결정은 투자자 본인의 판단에 따라 신중하게 이루어져야 합니다.

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