CJ제일제당, 국내 가공 부문에서의 부진과 4분기 기대 요인

CJ제일제당, 3분기 실적은 부진하지만 4분기 성장 기대감 높아

CJ제일제당(097950)은 국내 가공식품 시장의 선두주자로, 최근 발표된 2024년 3분기 실적 전망은 국내 가공 부문에서의 부진을 예상하고 있습니다. 하나증권의 보고서에 따르면, 3분기 연결 매출액은 전년 대비 소폭 감소할 것으로 예상되지만, 영업이익은 10.4% 증가할 것으로 전망됩니다. 이는 시장 기대를 소폭 하회하는 수치입니다.

3분기 실적 개요

• 연결 매출액: 7조 4,018억원 (전년 대비 -0.6%)
• 영업이익: 4,370억원 (전년 대비 +10.4%)
• 물류 제외 연결 매출액: 4조 5,388억원 (전년 대비 -2.9%)

국내 가공 매출은 소비 둔화와 판촉 마진 악화로 인해 전년 대비 2% 증가에 그칠 것으로 예상됩니다. 반면, 해외 가공 매출은 미주 지역의 성장세에 힘입어 5% 증가할 것으로 전망됩니다. 바이오 사업부는 주요 아미노산 스팟 가격 하락에도 불구하고 2분기와 유사한 실적을 기록할 것으로 예상되며, 생물자원 부문은 베트남 돈가 회복으로 흑자 기조를 이어갈 것으로 전망됩니다.

4분기 기대 요인

• 쿠팡 거래 재개 효과: 3분기 국내 가공 실적은 다소 아쉬웠지만, 4분기부터 쿠팡과의 거래 재개 효과가 가시화될 것으로 예상됩니다.
• 해외 시장 성장: 미주 지역을 중심으로 한 해외 시장의 견조한 영업 활동은 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
• 바이오 부문 실적 개선: 중국 정부의 경기 부양책으로 인한 외식 산업 회복은 핵산 판가 상승으로 이어질 수 있으며, 미 항만 파업에 따른 해상운임 강세는 CJ제일제당의 원가 경쟁력을 부각시킬 것으로 기대됩니다.

주가 및 밸류에이션

최근 CJ제일제당 주가는 단기 고점 대비 27% 조정을 받았습니다. 현재 주가는 12개월 Fwd PER 8배에 거래되고 있으며, 매력적인 밸류에이션으로 평가됩니다. 하나증권은 CJ제일제당에 대해 BUY(유지) 의견을 유지하며, 목표주가는 480,000원으로 설정했습니다.

결론

CJ제일제당은 국내 가공 부문의 부진에도 불구하고 해외 시장에서의 성장은 긍정적인 신호입니다. 4분기에는 거래 재개 효과와 해외 매출 증가가 실적 개선을 이끌 것으로 기대됩니다. 바이오 부문 역시 긍정적인 전망을 보이고 있으며, 주가 밸류에이션도 매력적입니다. 장기적으로 안정적인 투자처로 고려해볼 만합니다.

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