우리금융지주, 실적 아쉬움 속에서도 긍정적인 투자 포인트

우리금융지주, 평이한 실적 속 아쉬움… 투자 전망은?

우리금융지주(316140)가 최근 발표한 2024년 3분기 실적은 시장 예상에 부합했지만, 내용 면에서는 다소 아쉬움을 남겼습니다.

1. 3분기 실적: 예상 수준 달성, 아쉬운 내실

하나증권 보고서에 따르면, 우리금융의 3분기 순이익은 전년 동기 대비 0.5% 증가한 9,036억원으로 예상치에 부합했습니다.

하지만,
대출 성장은 돋보였지만, NIM 하락으로 순이자이익 증가는 제한적이었습니다. 원화 대출은 3분기 동안 5.0% 증가했지만, NIM은 7bp 하락하며 순이자이익 증가 폭을 억눌렀습니다.
카드 수수료 등 수수료 이익 감소로 전 분기 대비 수수료 수익 감소세가 지속되었습니다.
대손비용은 증가*했습니다. 기업 여신 건전성 악화로 대손비용이 4,790억원으로 늘었습니다.

다만, 대출채권 매각익이 1,000억원을 넘으면서 기타 비이자 이익은 예상치를 상회했으며, 이는 긍정적인 부분입니다.

2. 자본 비율: 경쟁사 대비 낮아 밸류업 모멘텀 부족

우리금융의 대출 성장은 대기업, 중소기업, 가계 모두 고르게 나타났습니다. 그러나 위험가중자산 증가로 인해 CET 1 비율은 전 분기 대비 4bp 하락했습니다.

이는 경쟁 금융지주사 대비 낮은 자본 비율로 인해 밸류업 모멘텀 확보에 어려움을 겪을 수 있음을 시사합니다.

3. 밸류업 전략: CET 1 비율 목표 달성에 어려움

우리금융은 지난 7월 발표한 밸류업 공시에서 CET 1 비율에 따른 주주 환원 계획을 제시했습니다. 하지만, 현재 CET 1 비율이 12.0%로 경쟁사 대비 낮은 수준이어서 공격적인 밸류업 목표치 달성이 쉽지 않을 것으로 예상됩니다.

4. 투자 포인트: 낮은 PBR과 배당 매력

우리금융의 낮은 PBR과 높은 배당 수익률은 투자 매력입니다. 현재 PBR은 0.37배로 은행 평균 0.47배를 하회하며, 주가 상승 가능성이 높습니다. 또한, 외국인 지분율 상승 등 수급 개선도 긍정적입니다.

결론: 매수 유지, 목표 주가 20,500원

3분기 실적은 예상에 부합했지만, 몇 가지 아쉬운 점이 있었습니다. 하지만 낮은 PBR, 매력적인 배당 수익률, 외국인 수급 개선 등은 투자에 긍정적인 요소로 작용할 수 있습니다.

따라서, 현재 투자 의견은 '매수'를 유지하며, 목표 주가는 20,500원으로 설정합니다.

본 내용은 하나증권의 2024년 10월 28일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정은 투자자 본인의 판단에 따라 이루어져야 합니다.

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