기아, 품질비용을 제외한 수익성의 우수성

기아 (000270): 품질비용 제외 수익성은 여전히 견고, 투자 매력 유지

최근 실적 발표에서 품질비용 증가로 인해 시장 기대치를 하회했던 기아 (000270)는 품질비용을 제외한 기준으로는 여전히 우수한 수익성을 유지하고 있다는 평가를 받고 있습니다.

하나증권의 2024년 10월 28일자 리포트에 따르면, 기아의 P/E는 3배 중후반, P/B는 0.6배로 낮은 수준이며, 연간 배당수익률은 6% 후반에 이릅니다. 이는 기아의 주가가 여전히 매력적인 수준에 있다는 것을 의미합니다.

기아의 3분기 영업이익률은 10.9%로, 품질비용 반영 전에는 상반기 수준의 우수한 수익성을 기록했습니다. 글로벌 도매판매량은 76.4만 대로, 전년 대비 2% 감소했지만, 북미와 인도 시장에서는 각각 3%와 12%의 판매 증가를 보였습니다. 다만 한국, 유럽, 중국 시장에서는 각각 -7%, -11%, -10%의 감소가 나타났습니다. 이러한 판매 감소에도 불구하고 기아는 전체 친환경차 판매에서 4% 증가한 15.5만 대를 기록했습니다.

3분기 실적 분석

기아의 3분기 매출액은 26.5조 원, 영업이익은 2.88조 원으로 각각 전년 대비 4%, 1% 증가했습니다. 영업이익률 10.9%는 전년 동기 대비 0.3% 감소했으나, 품질비용을 제외할 경우 영업이익률은 13.2%로 유지되었습니다. 이는 기아가 품질비용을 제외했을 때 여전히 강력한 수익성을 보유하고 있음을 보여줍니다.

기타 주요 지표

지표	2022	2023	2024F	2025F
매출액 (십억원)	86,559.0	99,808.4	106,723.5	109,086.0
영업이익 (십억원)	7,233.1	11,607.9	12,958.0	13,004.6
순이익 (십억원)	5,409.4	8,777.0	10,237.4	10,502.3
EPS (원)	13,345	21,770	25,553	26,409
PER	4.4	4.59	3.63	3.51

기아는 4분기 소매판매가 80.1만 대에 이를 것으로 기대하고 있으며, 이는 5%의 연간 증가율을 나타냅니다. 또한, 4분기 매출액은 25~30조 원을 예상하고 있어 시장 기대치와 유사한 수준입니다. 기아는 향후 기업가치 제고 계획을 공시할 예정이며, 이는 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용할 것으로 보입니다.

결론

기아는 품질비용을 제외한 기준으로 우수한 수익성을 유지하고 있으며, 낮은 Valuation과 높은 배당수익률은 여전히 매력적인 투자 기회를 제공합니다. 4분기 실적 개선이 기대되며, 기업가치 제고 계획이 발표될 경우 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 따라서 기아에 대한 투자 의견은 "BUY"로 유지하며, 목표 주가는 14만 원으로 설정합니다.

본 내용은 하나증권의 2024년 10월 28일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.

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