한화에어로스페이스, 방산 분야의 새로운 기회를 열다

한화에어로스페이스: 방산 분야의 새로운 기회를 열다

최근 방산 산업이 급부상하면서 한화에어로스페이스(종목코드: 012450)는 그 주목을 받고 있습니다. 특히 K9 자주포와 같은 방산 제품의 수출 증가와 관련된 긍정적인 전망이 투자자들 사이에서 큰 관심을 받고 있습니다. 이번 블로그 포스트에서는 한화에어로스페이스의 최근 실적과 앞으로의 성장 가능성에 대해 분석해보겠습니다.

3분기 실적 리뷰

한화에어로스페이스는 2024년 3분기 매출액이 2조 6,312억원으로 전년 대비 46% 증가했습니다. 영업이익은 4,722억원을 기록하며, 시장 예상치를 37.2% 초과 달성했습니다. 특히 K9과 천무의 생산이 매출에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

지표	3분기 실적	전년 대비 변화율
매출액	2조 6,312억원	+46.0%
영업이익	4,722억원	+37.2%

한화에어로스페이스의 3분기 매출은 시장 예상치를 하회했지만, 영업이익은 크게 상회했습니다. 이는 K9 24문과 천무 19문의 인식 덕분으로 분석됩니다.

방산 부문 성장 전망

한화에어로스페이스의 방산 부문은 앞으로 약 4.9년의 일감 연수를 기록하고 있습니다. 이는 현재의 수주 잔고가 약 29.9조원에 달하며, 2024년 지상 방산 매출액 추정치를 고려한 수치입니다. 특히, 2027년부터는 탄 공장 증설에 따른 실적 기여가 기대되고 있습니다.

• K9 1차 사업: 폴란드에서 진행 중
• 이집트 K9: 2025년부터 시작
• 호주 레드백: 2026년부터 진행

이러한 프로젝트들은 한화에어로스페이스의 지속적인 성장 가능성을 보여줍니다. 특히, 2026년까지의 실적 성장은 이미 담보된 상태입니다.

탄 관련 증설 계획

한화에어로스페이스는 2027년부터 탄 관련 매출 발생 효과를 약 4조원으로 추정하고 있습니다. 이는 6,673억원 규모의 CAPEX 투자를 통한 증설 효과를 기반으로 하며, 유럽 방위산업에 대한 투자도 큰 영향을 미칠 것으로 보입니다. EU 집행위원회가 방위산업에 5억 유로를 할당하면서 연간 100만 발의 155mm 포탄 생산을 목표로 하고 있습니다. 이는 한화에어로스페이스의 생산 능력 향상과 직결되며, 방산 시장에서의 경쟁력을 높일 것입니다.

투자의견 및 목표주가

교보증권은 한화에어로스페이스에 대한 투자의견을 'Buy'로 유지하며 목표주가는 480,000원으로 상향 조정했습니다. 이는 12개월 선행 BPS에 Implied PBR을 적용하여 산출한 결과입니다.

연도	매출액 (십억원)	영업이익 (십억원)	순이익 (십억원)	EPS (원)
2023	9,359	691	977	16,147
2024	10,204	1,390	1,027	18,857
2025	12,125	1,620	1,303	23,923
2026	13,799	2,072	1,694	31,098

결론

한화에어로스페이스는 방산 분야에서의 지속적인 성장 가능성과 함께 긍정적인 실적을 보여주고 있습니다. K9 사업과 천무 등 다양한 프로젝트들이 실적에 긍정적인 영향을 미치고 있으며, 향후 방산 시장의 성장에 발맞춰 나갈 것으로 기대됩니다. 이러한 요소들은 투자자들에게 매력적인 투자 기회를 제공할 것입니다.

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