아모레퍼시픽, 3분기 실적 개선과 해외 시장의 성장세

아모레퍼시픽 3분기 실적 리뷰: 컨센서스 상회, 성장세 지속될까?

2024년 3분기 아모레퍼시픽(090430)의 실적은 시장 예상을 뛰어넘는 성과를 기록했습니다. 연결 매출은 전년 동기 대비 10% 증가한 9,800억원, 영업이익은 무려 278% 급증한 652억원을 기록하며 눈길을 끌었습니다. 이러한 성장은 중국 시장에서 마케팅 비용 축소와 국내 수익성 개선에 힘입은 것으로 분석됩니다.

국내 사업 호조, 해외 시장 성장세 지속

국내 화장품 부문은 매출은 2% 감소했지만, 영업이익은 102% 증가하며 수익성 개선을 이끌었습니다. 럭셔리 제품 비중 상승과 성장 채널인 이커머스와 MBS 부문의 호조가 주요 원인으로 꼽힙니다. 해외 부문 또한 매출 36% 증가, 영업이익 흑자 전환에 성공하며 고무적인 성과를 보였습니다. 특히 북미 시장에서는 매출 107%, 영업이익 579%라는 놀라운 성장세를 기록하며 라네즈와 이니스프리의 성장이 두드러졌습니다. 유럽 시장 역시 매출 340% 증가, 영업이익 흑자 전환을 달성하며 라네즈 입점 효과를 실감했습니다.

중국 시장 부진과 COSRX 성장 둔화는 아쉬움

하지만 중국 시장에서는 매출 감소와 영업손실이 발생하며 아쉬움을 남겼습니다. 마케팅 비용 축소에도 불구하고 구조조정 과정에서 이커머스 거래 구조 변경으로 인한 매출 공백이 발생했습니다. COSRX는 매출은 소폭 증가했지만, 영업이익은 감소하며 성장세가 둔화되었습니다. 북미 시장에서의 소폭 감소와 마케팅 비용 증가가 주요 원인으로 분석됩니다.

2025년 전망: 성장세 지속될까?

아모레퍼시픽은 2025년 연결 매출 4.5조원, 영업이익 3,900억원을 예상하며 지속적인 성장을 전망하고 있습니다. 북미 시장에서 라네즈와 이니스프리의 성장, COSRX의 Rx 라인 확장이 성장 동력이 될 것으로 기대됩니다. EMEA 시장에서도 K-뷰티에 대한 관심이 높아지고 있어 성장 가능성이 높다고 평가됩니다.

투자 전략: 긍정적 전망 속 신중한 접근 필요

하나증권은 아모레퍼시픽에 대해 “BUY” 의견을 유지하며 목표 주가 180,000원을 제시했습니다. 긍정적인 성장 전망에도 불구하고 중국 시장의 부진과 COSRX의 성장 둔화는 투자 결정 시 고려해야 할 요소입니다. 투자자들은 이러한 요소들을 종합적으로 고려하여 신중한 투자 결정을 내려야 할 것입니다.

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