한화시스템, 안정적인 수익 흐름과 방산 부문에서의 성과

한화시스템: 방산 성장으로 이익 안정화, 투자 매력도 상승

최근 한화시스템(272210)의 실적 발표가 투자자들의 이목을 집중시키고 있습니다. 2024년 3분기 실적이 안정적인 흐름을 보이며, 특히 방산 부문의 성장이 두드러지게 나타났기 때문입니다. 본 포스트에서는 한화시스템의 3분기 실적을 분석하고 향후 전망을 살펴보겠습니다.

3분기 실적: 방산 부문 성장 주도

한화시스템은 2024년 3분기 매출 6,392억원, 영업이익 570억원을 기록했습니다. 전년 동기 대비 각각 3.0%, 43.7% 증가한 수치로, 영업이익은 시장 예상치를 상회했습니다. 특히 방산 부문이 전체 매출의 73.2%를 차지하며 성장을 견인했습니다.

• 방산 부문: 매출 4,678억원 (YoY +1.8%, QoQ -5.2%), 영업이익 463억원 (YoY +37.0%, QoQ -24.0%), 영업이익률 9.9%
• ICT 부문: 매출 1,696억원, 영업이익률 8.7%

폴란드 K2 전차와 UAE/사우디의 M-SAM MFR 프로젝트 등의 성공적인 수행으로 방산 부문은 안정적인 수익성을 유지하고 있습니다. 3분기 수출 비중이 약 20%로 증가하면서 향후 성장 가능성을 더욱 높였습니다.

신규 수주 증가, 미래 성장 기반 확보

한화시스템은 3분기 동안 약 1.6조원의 신규 계약을 체결했습니다. 방산 부문에서 1.5조원의 계약이 포함되었으며, 이로 인해 전체 수주 잔고는 7조 9,236억원으로 증가했습니다. 이는 향후 안정적인 매출 기반을 확보하는 데 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

4분기 전망: 매출 성장 지속

한화시스템은 4분기에 매출 9,522억원, 영업이익 440억원을 예상하고 있습니다. 전년 동기 대비 각각 21.7%, 299.7% 증가한 수치로, 매출 인식 증가가 기대됩니다. 방산 부문은 수출 물량 증가로 인해 영업이익률이 4.9%로 상승할 것으로 전망됩니다.

투자 의견: BUY, 목표주가 28,000원

하나증권은 한화시스템에 대한 투자 의견을 'BUY'로 유지하며, 목표주가는 28,000원으로 설정했습니다. 2026년 실적을 기준으로 한 적정 목표주가는 약 30,000원으로 산출되지만, 이를 2025년 가치로 할인하여 목표주가를 제시했습니다.

결론: 방산 성장과 신규 수주, 미래 성장 기대

한화시스템은 방산 분야에서의 안정적인 성장과 ICT 부문의 지속적인 성과를 바탕으로 향후 긍정적인 전망을 보이고 있습니다. 신규 수주 증가와 함께 실적 개선이 지속될 것으로 기대되며, 투자자들은 이러한 요소들을 고려하여 신중한 투자 결정을 내려야 합니다.

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