현대오토에버, 지속 가능한 성장과 수익성의 도전

현대오토에버, 매출 성장 지속되지만 수익성 개선은 과제로 남아

현대오토에버(307950)는 최근 3분기 실적 발표에서 매출 성장세를 이어가고 있지만, 수익성 측면에서는 다소 우려되는 상황입니다. 2024년 10월 31일 한화투자증권의 분석에 따르면, 3분기 매출은 전년 동기 대비 21.3% 증가한 9,046억원을 기록했지만, 영업이익은 525억원으로 예상치를 하회했습니다.

매출 성장은 지속되지만, 수익성 개선은 과제

현대오토에버는 현대자동차 그룹의 IT 서비스 및 솔루션 제공을 주 사업으로 하며, 최근 디지털 전환 수요 증가로 매출 신장이 두드러지고 있습니다. 특히 차량 소프트웨어 및 IT 운영 서비스 부문에서 성장이 두드러졌습니다.

3분기 매출은 SI(시스템 통합) 부문에서 3,314억원(+39.6% YoY), ITO(IT 운영) 부문에서 3,778억원(+6.2%)을 기록하며 전체 매출 성장에 기여했습니다. 특히 SI 부문은 현대차 및 기아의 차세대 ERP 프로젝트 추진으로 인해 높은 성장률을 보였습니다.

하지만 영업이익률은 5.8%로 감소하며 수익성에 대한 우려를 낳았습니다. 직원 연봉 인상의 영향으로 수익성이 저하된 것으로 분석됩니다. 특히 EIT 부문과 비교했을 때 차량SW 부문 매출 비중이 증가했음에도 불구하고 전반적인 비용 상승이 수익성에 부정적인 영향을 미쳤습니다.

향후 전망: 수익성 개선은 지속적인 노력 필요

현대오토에버는 4분기부터 EIT 부문에서 IT 단가 조정 효과가 반영될 것으로 예상되며, 이는 매출 성장세를 지속적으로 유지할 수 있는 기반이 될 것입니다. 그러나 인건비 상승에 따른 수익성 개선 속도는 지연될 것으로 보입니다.

투자자들은 매출 성장뿐 아니라 수익성 개선을 위한 장기적인 전략이 필요하다는 점을 인식해야 합니다.

투자 의견: 'Buy' 유지, 목표주가 220,000원

한화투자증권은 현대오토에버에 대한 투자의견을 'Buy'로 유지하며 목표주가를 220,000원으로 설정했습니다. 현재 주가는 138,000원으로, 목표주가 대비 59.4%의 상승 여력이 있습니다. 다만, 인건비 상승과 같은 외부 요인에 따라 수익성 개선 속도는 다소 느릴 수 있음을 고려해야 합니다.

결론: 매출 성장 지속, 수익성 개선은 과제

현대오토에버는 매출 성장세를 지속하고 있지만, 수익성 개선에는 시간이 필요할 것으로 보입니다. IT 서비스 및 솔루션 시장에서의 경쟁력을 유지하기 위해서는 인건비 관리와 사업 믹스 개선이 필수적입니다. 따라서 투자자들은 현대오토에버의 장기적인 성장 가능성에 주목하면서도 단기적인 수익성 문제에 대한 주의를 기울여야 할 것입니다.

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