현대모비스, 3분기 실적의 충당금 환입과 비용 정산의 영향

현대모비스, 3분기 실적 호조... 충당금 환입 효과 톡톡히 봤다

현대모비스(012330)가 2024년 3분기 실적 발표를 통해 시장의 예상을 뛰어넘는 성과를 거뒀습니다. 특히 충당금 환입이 실적 개선에 큰 영향을 미쳤는데요, 자세히 살펴보겠습니다.

3분기 실적 개요: 매출 소폭 감소, 영업이익 31.6% 증가

현대모비스는 3분기 매출 14조원을 기록하며 전년 대비 1.6% 감소했습니다. 하지만 영업이익은 9,086억원으로 전년 동기 대비 31.6% 증가하며 시장 기대치를 상회했습니다. 영업이익률은 6.5%를 기록했습니다.

매출 및 영업이익 상세 분석: A/S 부문의 높은 수익성

모듈 및 핵심 부품 부문 매출은 10.9조원으로 4.5% 감소했지만, 영업이익은 928억원으로 536% 증가했습니다. 전기차 물량 감소, 인건비 상승, 북미 신규 공장 고정비 증가 등 어려움에도 불구하고 일시적인 수익 발생으로 영업이익이 크게 증가했습니다.

반면, A/S 부문은 매출 3.1조원에 영업이익 8,158억원을 기록하며 26.7%의 높은 영업이익률을 보였습니다. 수요 강세와 가격 인상 효과가 주요 원인입니다.

충당금 환입 효과: 영업이익 개선의 주역

3분기 실적 개선의 가장 큰 요인은 충당금 환입입니다. 현대모비스는 품질 충당금 520억원, 사용되지 않은 충당금 500억원을 환입했으며, 기말 환율 하락과 전동화 매출 감소 등으로 전입된 충당금 167억원을 제외하고도 총 870억원의 충당금을 환입했습니다.

향후 전망: 구조적 수익 개선 기대

4분기에도 강력한 마진 유지 가능성에 주목해야 합니다. 다만, 비용 정산이 발생하지 않는 한 수익은 꺾일 것으로 예상됩니다. 모듈 및 핵심 부품 부문은 인건비 부담과 북미 신규 공장 고정비 부담이 높아질 것으로 예상되지만, AS 부문은 지속적인 수익성 개선이 기대됩니다.

또한, Non-Captive 향 수주 증가로 인해 2026년부터는 구조적인 수익 개선이 본격화될 가능성이 높습니다.

목표 주가 및 투자 의견: iM증권, 목표 주가 310,000원 상향

iM증권은 현대모비스 목표 주가를 310,000원으로 상향 조정하며 투자 의견 'Buy'를 유지했습니다. 12개월 Fwd EPS를 40,261원으로 상향 조정한 결과입니다. 11월 19일 예정된 CID까지는 주주환원에 대한 기대감이 주가에 긍정적으로 작용할 것으로 예상됩니다.

결론: 충당금 환입 효과와 구조적 개선 기대

현대모비스는 3분기 실적 발표를 통해 충당금 환입과 비용 정산의 긍정적인 영향을 받으며 시장의 기대를 뛰어넘는 성과를 기록했습니다. 향후 전망은 다소 불확실하지만, 구조적인 수익성 개선 흐름은 긍정적입니다. 투자자들은 이러한 요소들을 고려하여 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.

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