삼성SDI, 전기차 배터리 시장의 변동성과 성장 가능성

삼성SDI(006400), 유럽 부진 속 미국 시장 성장 기대 - 한화투자증권 분석

전 세계 전기차 배터리 시장에서 중요한 역할을 하고 있는 삼성SDI(006400)는 최근 유럽 시장에서 부진을 겪고 있습니다. 하지만 한화투자증권은 미국 시장에서의 성장 가능성을 높게 평가하며 삼성SDI에 대한 투자 의견을 'BUY'로 유지하고 있습니다.

삼성SDI 현황

항목	2022	2023	2024E	2025E
매출액	20,124억 원	22,708억 원	18,310억 원	22,971억 원
영업이익	1,808억 원	1,633억 원	908억 원	2,133억 원
지배주주순이익	1,952억 원	2,009억 원	1,225억 원	2,021억 원
EPS	28,366원	29,197원	18,693원	30,870원
PER	20.8	16.2	19.2	11.6

현재 삼성SDI 주가는 359,000원이며, 목표 주가는 600,000원으로 약 67.1%의 상승 여력이 기대됩니다. 최근 주가는 부진한 모습을 보이고 있지만, 미국 시장 성장에 대한 기대감이 높아지고 있습니다.

시장 전망: 유럽 부진, 미국 성장 가능성

삼성SDI의 주요 고객사는 BMW, AUDI, Rivian 등으로, 이들의 매출 비중이 70%에 달합니다. 그러나 유럽 시장에서의 판매량 정체와 Rivian의 배터리 재고 증가로 인해 신규 프로젝트 출하가 지연되고 있습니다. 하지만 4분기부터는 미국 시장에서의 성장이 기대됩니다.

4분기 실적 전망

3분기 실적은 매출액 4.1조 원, 영업이익 1,246억 원으로 예상되며, 기대치를 하회할 것으로 예상됩니다. 전자재료 부문 매출 감소와 환율 하락이 원인으로 분석됩니다. 그러나 4분기에는 STLA와의 합작법인 가동과 AMPC 효과로 실적 개선이 기대됩니다.

투자 의견

한화투자증권은 삼성SDI에 대해 'BUY' 의견을 유지하며, 목표 주가는 600,000원으로 설정했습니다. 업황 회복세는 아직 확인되지 않았지만, 2025년 회복에 대한 기대감이 커지고 있습니다. 삼성SDI의 외국인 지분율은 38%로, 역사적 저점에 가까운 수준입니다.

결론

삼성SDI는 유럽 시장 부진에도 불구하고 미국 시장에서의 성장 가능성이 높습니다. STLA와의 협력으로 실적 개선이 기대되며, 장기적으로 전기차 배터리 시장에서 안정적인 투자처로 평가됩니다. 투자자들은 이러한 분석을 바탕으로 신중한 투자 결정을 내려야 합니다.

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