농심, 국내 경쟁 심화와 중국 온라인 영업 부진이 농심에 미치는 영향

농심, 국내 부진 속 북미와 유럽 시장에서 성장 기대

최근 농심(004370)의 2024년 3분기 실적 전망이 발표되면서 국내와 중국 시장에서의 부진한 성과가 주목받고 있습니다. 교보증권은 농심의 3분기 연결 매출액이 전년 대비 0.8% 감소한 8,487억원, 영업이익은 15.1% 줄어든 472억원을 기록할 것으로 예상했습니다. 이는 국내 경쟁 심화와 중국 온라인 영업 부진의 영향으로 분석됩니다.

국내 매출 부진, 수출로 상쇄

농심의 국내 매출은 전년 대비 1% 감소할 것으로 전망되며, 라면 부문은 0.5% 감소할 것으로 예상됩니다. 8월과 9월 동안의 물량 흐름이 부진했던 것이 주요 원인입니다. 판촉비 증가로 인해 수익성 또한 저조할 것으로 보입니다. 하지만 서유럽을 중심으로 한 수출은 전년 대비 30% 증가할 것으로 기대되어 내수 부진을 어느 정도 상쇄할 수 있을 것으로 분석됩니다.

북미 성장세 지속, 중국 시장 개선 노력 필요

북미 시장에서는 원화 기준으로 3%의 매출 성장이 예상됩니다. 미국 내 신제품 출시와 샘스클럽에서의 테스트 판매가 긍정적인 성장세를 이끌 것으로 기대됩니다. 반면 중국 시장은 온라인 채널 부진으로 인해 3% 감소할 것으로 예상되며, 유베이와의 영업 전략 수립을 통해 개선될 가능성이 있습니다.

손익 전망: 판촉비 증가가 걸림돌

원가 부담은 완화되었지만, 국내와 미국에서의 판촉비 증가로 인해 손익은 다소 아쉬울 것으로 예상됩니다. 농심은 2026년 4월 준공을 목표로 녹산수출전용공장 신설 계획을 발표했으며, 이는 미국, 유럽, 동남아 시장 확장을 위한 기초가 될 것으로 보입니다. 이 계획이 성공적으로 진행된다면 향후 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

투자 의견: 'BUY' 유지, 목표 주가 510,000원

교보증권은 농심에 대해 'BUY' 의견을 유지하며 목표 주가는 510,000원으로 설정했습니다. 현재 농심의 주가는 382,000원으로, 향후 실적 개선이 이루어질 경우 주가 상승의 여지가 있을 것으로 보입니다. 투자자들은 농심의 실적 추세와 함께 글로벌 시장에서의 경쟁력을 지속적으로 주시할 필요가 있습니다.

결론: 장기적인 성장 가능성에 주목

농심은 국내와 중국에서 아쉬운 실적을 겪고 있지만, 북미와 서유럽 시장에서의 성장이 기대됩니다. 향후 신제품 출시 및 신규 공장 가동이 성공적으로 이루어진다면, 농심의 실적은 다시 개선될 가능성이 높습니다. 따라서 투자자들은 농심의 장기적인 성장 가능성에 주목해야 할 것입니다.

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