풍산, 전 세계 방산 산업의 성장과 투자 기회

풍산(103140): 방산 호황 속 빛나는 실적, 투자 기회는?

최근 방산 산업은 전 세계적인 관심을 받으며 투자 기회가 급증하고 있습니다. 그 중심에는 풍산(103140)이 있습니다. 뛰어난 방산 실적으로 투자자들의 눈길을 사로잡고 있는 풍산, 과연 어떤 매력을 지니고 있을까요?

풍산 개요: 방산과 비철금속의 융합

2008년 상장 이후 방산과 비철금속 분야에서 꾸준히 성장해 온 풍산은 최근 방산 부문에서 눈부신 성장세를 보이고 있습니다. 글로벌 지정학적 상황과 맞물려 방산 수요가 급증하면서 매출 증가와 수익성 향상을 이끌어냈습니다.

실적 분석: 견고한 방산 실적, 투자 심리 자극

2024년 3분기 풍산의 별도 영업이익은 706억원으로 시장 기대치를 상회했습니다. 전분기 대비 감소했지만, 2분기 실적이 비정상적으로 높았던 점을 감안하면 일시적인 현상으로 판단됩니다. 특히, 4분기에는 방산 부문 실적 호조와 신동 전기동 가격 상승으로 인해 영업이익이 1,050억원에 이를 것으로 예상되며, 방산 부문 매출 증가와 수출 비중 상승을 반영합니다.

방산 부문 성장 요인: 글로벌 탄약 부족 심화

풍산의 방산 부문 성장은 다음과 같은 요인에 기인합니다.

• 지정학적 갈등으로 인한 글로벌 탄약 부족 현상 심화
• 155mm 대구경탄 수출 증가
• 소구경탄 수출 비중 상승
• 미국 방산 부문 자회사 실적 개선

이러한 요인들은 방산 부문 매출 증가로 이어지며, 투자자들에게 긍정적인 신호를 보내고 있습니다.

민수 부문과 전기동 가격: 주의해야 할 부분

민수 부문은 다소 둔화되고 있지만, 방산 부문 실적이 이를 충분히 상쇄하고 있습니다. 민수 부문 둔화는 전기동 가격 하락, 판매량 부진, 중국의 전기동 수요 둔화 등이 주요 원인입니다. 현재 전기동 가격은 9천 달러를 상회하지만, 민수 부문 판매량은 부진한 상황입니다. 투자자들은 이러한 점을 유의해야 합니다.

목표 주가 및 투자 의견: 긍정적인 전망

iM증권은 풍산에 대한 투자 의견을 'Buy'로 유지하며, 목표 주가를 7.6만원에서 8.3만원으로 상향 조정했습니다. 방산 부문 매출 증가와 함께 2024년 예상 매출액을 1.2조원에서 1.3조원으로 상향 조정한 결과입니다. 목표 주가는 기준수치, Target P/B, 12개월 Forward ROE를 기반으로 산출되었습니다.

결론: 방산 호황 속 성장 지속, 장기 투자 가치

풍산은 방산 호황 속에서 강력한 실적을 기록하고 있으며, 앞으로도 긍정적인 성장세를 이어갈 것으로 예상됩니다. 다만, 민수 부문 둔화와 전기동 가격 변동성은 투자 시 유의해야 할 부분입니다. 종합적으로 볼 때, 풍산은 방산 부문 성장 지속 가능성이 높아 장기적인 투자 관점에서 긍정적인 평가를 받을 것으로 예상됩니다.

본 내용은 투자 참고 자료이며, 투자 결정은 개인의 책임임을 강조합니다.

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