삼성전기, 딥밸류의 이유와 미래 성장 가능성

삼성전기: 딥밸류 속 숨겨진 성장 가능성

최근 주식 시장에서 삼성전기(009150)는 여러 외부 요인으로 인해 주가가 부진한 모습을 보이고 있습니다. 하지만 이러한 부진 속에서도 삼성전기는 탄탄한 미래 성장 가능성을 갖추고 있습니다. 이 글에서는 삼성전기의 현재 상황과 향후 기회에 대해 자세히 분석해 보겠습니다.

1. 삼성전기의 현재 상황: 딥밸류의 핵심

삼성전기는 1979년 상장 이후 전자 부품 분야를 선도해 왔습니다. 하지만 최근 몇 년간은 성장에 어려움을 겪고 있습니다. 특히, 2024년과 2025년 EPS(주당순이익) 전망치가 각각 -1.9%, -0.3%로 조정되면서 주가 부진의 원인으로 작용했습니다. 이는 삼성전자와의 높은 상관관계 때문인데, 2024년 상반기 기준으로 삼성전기 매출의 30%가 삼성전자향으로, 두 종목의 10년간 주가 상관관계는 95%에 달합니다.

2. 시장의 우려 요인: 극복해야 할 과제

시장에서는 삼성전기의 경쟁력에 대한 우려를 제기합니다. IT 세트 회복 둔화와 중국 MLCC 업체의 성장은 삼성전기가 직면한 주요 과제입니다. 하지만 이러한 우려는 이미 주가에 반영되어 있으며, 이제는 개선될 부분에 집중해야 할 시점입니다.

3. 낮아진 밸류에이션: 매력적인 투자 기회

현재 삼성전기의 12개월 트레일링 P/B는 1.1배로, 10년 평균 대비 -1SD에 해당합니다. 낮은 밸류에이션은 시장의 우려가 더 이상 새로운 사실이 아님을 의미하며, 향후 개선 가능성을 시사합니다. 2025년에는 IT 세트 수요 회복이 예상되고, 서버 및 전장 중심의 제품 믹스 개선이 지속될 전망입니다.

4. AI와의 연관성: 새로운 성장 동력

최근 IT 세트 수요 회복 속도가 둔화되면서 On Device AI에 대한 시장의 기대감도 감소했습니다. 하지만 2025년에는 고도화된 AI 기능을 위해 AP 및 DRAM 업그레이드가 이루어질 전망이며, 이는 소형·고용량 MLCC의 탑재량 증가로 이어질 것입니다. 특히, 내년 3월 예상되는 Apple의 개인화된 Siri와 같은 AI 기능은 On Device AI 시장에 새로운 활력을 불어넣을 수 있는 기회가 될 것입니다.

5. 전장 및 산업 비중 확대: 미래 성장의 핵심

삼성전기의 3분기 실적은 매출 2.6조원(+11% YoY, +2% QoQ), 영업이익 2,249억원(+20% YoY, 영업이익률 8.6%)으로 나타났습니다. 이는 서버와 전장 중심으로 사업 포트폴리오가 개선되고 있다는 점에서 긍정적인 신호입니다.

6. 향후 전망: 긍정적인 시그널

2024년 4분기 실적은 매출 2.4조원(+3% YoY, -9% QoQ), 영업이익 1,577억원(+43% YoY, 영업이익률 6.6%)으로 전망되고 있습니다. 계절적 재고 조정이 예상되지만 서버 및 전장의 비중 확대는 지속될 것으로 보입니다. 이미 시장의 기대가 높지 않기 때문에 2025년을 바라보는 점진적 비중 확대가 유효한 시점으로 판단됩니다.

7. 투자 요약: 딥밸류 매력

항목	수치
목표주가 (12M)	180,000원
현재 종가 (2024.09.24)	120,200원
상승여력	49.8%
시가총액	8,978십억원
외국인지분율	33.8%

결론: 딥밸류 속 숨겨진 성장 가능성

삼성전기는 현재의 딥밸류 상태 속에서도 향후 성장 가능성을 지니고 있습니다. IT 세트 수요의 회복과 AI 기술의 발전, 전장 및 산업 비중의 확대는 삼성전기가 새로운 기회를 맞이할 수 있는 토대가 될 것입니다. 따라서 투자자들은 이러한 요소들을 주의 깊게 살펴보아야 할 것입니다.

본 내용은 iM증권의 2024년 10월 30일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.

삼성전기, 딥밸류의 이유와 미래 성장 가능성 상세보기