SK이노베이션, 정유 부진 속에서도 지속되는 체질 개선의 여정

SK이노베이션, 정유 부진 속 체질 개선 노력 지속... 투자 전망은?

최근 SK이노베이션(096770)의 주가는 정유 부문의 부진에도 불구하고 체질 개선을 위한 노력을 지속하고 있습니다. 신한투자증권은 2024년 3분기 실적 전망을 통해 SK이노베이션의 현재 상황과 향후 전망을 분석했습니다.

1. SK이노베이션의 실적 부진: 정유 부문의 어려움

2023년 SK이노베이션의 실적은 전반적으로 부진한 모습을 보이고 있습니다. 2023년 3분기 영업이익은 -3,588억 원으로 적자 전환될 것으로 예상되며, 이는 컨센서스에 크게 미치지 못하는 수치입니다. 정유 부문은 -4,928억 원의 영업이익을 기록할 것으로 보이며, 유가 하락에 따른 대규모 재고 평가 손실과 정제 마진 하락이 주요 원인입니다.

2. 시장 환경과 정유 부문의 전망: 약세 지속

정유 산업은 연말까지 약세가 지속될 것으로 보입니다. 다만, 겨울철 난방 수요 증가와 낮은 재고 상황을 감안할 때 추가 둔화 가능성은 제한적입니다. SK이노베이션은 이러한 어려운 시장 환경 속에서도 체질 개선을 위한 노력을 기울이고 있습니다. 특히, SK온과의 합병 및 SK E&S와의 합병으로 재무구조가 점차 개선되고 있으며, 이는 투자 심리 회복에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다.

3. SK이노베이션의 핵심 사업 부문 분석

• 정유 부문: 여전히 큰 부담을 안고 있으며, 3분기 영업이익은 적자 전환될 것으로 예상됩니다.
• 화학 부문: PX 스프레드 하락과 폴리머 시황 약세로 인해 적자 전환이 우려됩니다.
• 배터리 부문: 기존 재고 소진에 따른 가동률 상승으로 매출액이 증가할 것으로 보입니다.

4. SK이노베이션의 재무 지표

지표	2022년	2023년	2024년 (예상)
매출액 (십억원)	78,056.9	77,288.5	72,811.7
영업이익 (십억원)	3,917.3	1,903.9	320.4
지배순이익 (십억원)	1,569.0	256.3	(1,480.0)
PER	9.35	53.5	-

5. 투자 판단 및 목표 주가: 하향 조정

신한투자증권은 SK이노베이션의 목표 주가를 150,000원으로 하향 조정했습니다. 이는 정유 부문의 부진에 따른 실적 추정치 하향 조정을 반영한 결과입니다. 그러나 SK온 펀더멘탈 회복을 위한 체질 개선 노력들을 감안할 때, 주가는 상승 여력을 가지고 있을 것으로 전망됩니다.

결론: 체질 개선 노력 지속

SK이노베이션은 현재 정유 부문의 부진에도 불구하고 체질 개선을 위한 다양한 노력을 기울이고 있으며, 이는 향후 긍정적인 결과를 가져올 것으로 기대됩니다. 투자자들은 이러한 점을 고려하여 신중한 투자 결정을 내릴 필요가 있습니다. 투자 환경이 어려운 상황에서도 SK이노베이션은 지속적인 개선을 통해 새로운 기회를 모색하고 있습니다.

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