신세계인터내셔날, 코스메틱 부문에서의 긍정적인 성과와 향후 성장 가능성

신세계인터내셔날: 코스메틱에 희망을 걸다

신세계인터내셔날(031430)은 한국 대표 유통 기업으로 패션, 화장품 등 다양한 상품을 취급합니다. 2023년 3분기 실적은 시장 기대에 못 미쳤지만, 코스메틱 부문의 긍정적인 성과는 주목할 만합니다. 이 글에서는 신세계인터내셔날의 최근 실적과 향후 성장 가능성을 분석합니다.

영업실적 및 투자지표	2021	2022	2023	2024E	2025E	2026E
매출액(십억원)	1,451	1,554	1,354	1,340	1,409	1,495
영업이익(십억원)	92	154	94	45	46	63
순이익(지배주주)(십억원)	82	183	94	45	53	61
EPS(원)	2,300	3,313	1,098	1,227	1,495	1,699
PER(배)	12.7	7.5	16.7	11.1	9.1	8.0
PBR(배)	1.4	1.1	0.8	0.6	0.5	0.5
EV/EBITDA(배)	8.1	6.2	7.4	6.1	5.3	4.7
ROE(%)	12.1	15.3	4.7	5.1	5.9	6.4

신세계인터내셔날의 최근 매출은 2022년 대비 감소했지만, 코스메틱 부문의 성장은 긍정적인 신호입니다. 특히, 제조 코스메틱 부문에서 33.1%의 성장은 주목할 만한 성과입니다.

3분기 실적 분석

2023년 3분기 신세계인터내셔날 매출액은 3,063억원으로 전년 대비 3.0% 감소했습니다. 영업이익은 21억원으로 작년 같은 기간 대비 64.7% 감소했습니다. 고정비 부담 증가와 내수 소비 부진이 주요 원인으로 분석됩니다.

부문별 전년 동기 대비 매출액 증감률은 다음과 같습니다.

• 해외 패션: -4.5%
• 국내 패션: -9.6%
• 수입 코스메틱: +1.2%
• 제조 코스메틱: +33.1%
• 생활용품: -10.0%

패션 부문 부진은 고금리, 고물가, 경기 둔화의 영향으로 보입니다. 특히 의류 소비 감소가 신세계인터내셔날 패션 부문 실적에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.

코스메틱 부문 성장 가능성

신세계인터내셔날 코스메틱 부문은 여전히 성장 가능성을 보여줍니다. 비디비치와 같은 자체 브랜드 매출 증가가 긍정적이며, K-뷰티 인디 브랜드 '어뮤즈' 인수도 향후 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

시장 분석가들은 신세계인터내셔날 코스메틱 부문이 향후에도 성장세를 지속할 것으로 전망하며, 이는 투자자들에게 매력적인 기회를 제공합니다.

투자 의견 및 목표 주가

SK증권은 신세계인터내셔날에 대한 투자 의견을 '매수(유지)'로 제시합니다. 목표주가는 기존 20,000원에서 17,000원으로 하향 조정되었으며, 현재 주가는 13,600원입니다. 상승 여력은 약 25.0%로 예상됩니다.

신세계인터내셔날 목표주가 산정 로직은 다음과 같습니다.

항목	내용	비고
12MF 지배주주순이익(십억원)	51.8
Target PER(배)	12	'17년 소비자심리지수 저점 형성 시기 평균
목표 시가총액(십억원)	621.6	(A) * (D)
상장주식 수(주)	35,700,000
목표주가(원)	17,000	(E) / (F)
현재주가(원)	13,600
상승 여력(%)	25.0	(G) / (H) - 1

결론

신세계인터내셔날은 현재 어려운 시장 상황 속에서도 코스메틱 부문에서 긍정적인 성과를 보여주고 있습니다. 자체 브랜드 성장과 K-뷰티 브랜드 인수는 향후 성장 가능성을 높이는 요소입니다. 고금리와 고물가의 영향으로 패션 부문이 부진한 가운데, 코스메틱 부문의 선방은 투자자들에게 매력적인 기회를 제공합니다. 따라서 신세계인터내셔날은 여전히 주목할 만한 투자처로 평가됩니다.

본 내용은 SK증권의 2024년 10월 15일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.

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