한미약품, 실적 부진의 배경과 미래 성장 가능성 분석

한미약품, 3분기 실적 부진 예상에도 장기 성장 가능성 유지

한미약품(128940)의 2024년 3분기 실적이 예상보다 저조할 것이라는 전망이 나왔습니다. SK증권은 3분기 연결 기준 매출액이 3,602억원으로 전년 동기 대비 1.2% 감소하고, 영업이익은 482억원으로 16.3% 하락할 것으로 예상했습니다. 이는 여름 휴가철 영업일수 부족과 중국 내 홍수 영향 때문이라고 분석했습니다.

3분기 실적 부진, 일회성 요인 영향

3분기 영업이익률은 13.5%로 전년 동기 대비 2.2%p 감소할 것으로 예상됩니다. 이러한 하락은 주로 일회성 요인에 기인한 것으로 보입니다. 대표 제품인 아모잘탄과 로수젯은 지속적인 성장세를 보이고 있지만, 중국 내 홍수로 북경한미 매출액이 9.4% 감소할 것으로 예상됩니다.

2024년 전체 실적은 성장세 유지 전망

SK증권은 한미약품의 2024년 전체 실적은 성장세를 유지할 것으로 전망했습니다. 연결 기준 매출액은 1조 5,756억원으로 전년 대비 5.7% 증가하고, 영업이익은 2,456억원으로 11.3% 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 계절적 성수기 진입과 고마진 제품의 성장 덕분입니다. 특히 비만/대사 관련 파이프라인에 대한 기대가 높습니다.

투자 지표 및 주가 분석

한미약품의 2024년 예상 PER은 25.9배, PBR은 3.6배, EV/EBITDA는 11.7배, ROE는 15.4%입니다. 현재 주가는 321,500원이며, 목표주가는 370,000원으로 상승 여력은 15.1%입니다. 주가는 KOSPI 대비 상대적으로 안정적인 흐름을 보이고 있습니다.

결론 및 투자 전략

한미약품은 일회성 요인으로 3분기 실적이 부진할 것으로 예상되지만, 전체적인 성장세는 유지될 것으로 전망됩니다. 비만/대사 관련 파이프라인의 진행 상황과 계절적 성수기에 따른 매출 증가가 기대됩니다. 따라서 장기 투자 관점에서 긍정적인 접근이 필요합니다.

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