LG에너지솔루션, 이차전지 시장의 기대와 리스크, 3Q24 실적 분석

LG에너지솔루션, 3분기 실적 호조에도 불구하고 4분기 전망은 불확실

LG에너지솔루션(373220)이 3분기 잠정 실적 발표를 통해 시장 기대치를 뛰어넘는 성과를 보였지만, 4분기 실적에 대한 우려는 여전히 남아있습니다.

3분기 실적: 매출 증가, 영업이익 급증

3분기 매출액은 6.9조원으로 전분기 대비 12% 증가했으며, 영업이익은 4,483억원으로 전분기 대비 130% 급증했습니다. 이는 북미 시장에서의 판매량 증가와 ESS(에너지 저장 시스템) 매출 호조에 기인한 것으로 분석됩니다.

특히, 북미 시장에서의 출하량은 전분기 대비 증가했으며, 3분기에는 9.8GWh에 달했습니다. 이는 GM의 Ultium 배터리 재고 소진에 따른 효과로 판단됩니다.

AMPC 효과, 실적 개선에 기여

3분기 실적에서 주목할 점은 AMPC(Advanced Manufacturing Process Cost) 효과가 4,660억원으로 반영되었다는 것입니다. AMPC 효과를 제외한 영업이익은 -177억원으로 적자를 기록했습니다.

4분기 전망: 불확실성 증가

4분기에는 AMPC 규모가 감소할 것으로 예상되며, 이는 높은 재고 부담과 고객사의 EV 판매량 감소에 기인할 수 있습니다. 또한, 금속 가격 하락으로 인한 ASP(평균 판매 가격) 하락과 환율 변동은 단기 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

향후 전략 및 기회

LG에너지솔루션은 Mercedes-Benz와의 대규모 수주(50.5GWh, 2028~2038년 공급 예정)를 통해 북미 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다. 특히, 애리조나에 원통형 배터리 36GWh 공장을 건설할 계획으로, 이는 추가적인 수주 모멘텀을 제공할 것으로 기대됩니다.

투자 결론

LG에너지솔루션은 3분기 실적을 통해 시장의 기대치를 상회하는 성과를 기록했지만, 4분기 실적에 대한 리스크 요인들도 존재합니다. 이차전지 시장의 회복세가 가속화되고 있지만, 단기적인 실적 변동성이 클 수 있는 만큼, 투자자들은 신중한 접근이 필요합니다. 향후 실적 발표 이후의 시장 반응도 주의 깊게 살펴봐야 할 것입니다.

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