금호석유, 단기 실적 저조에도 불구하고 긍정적 비즈니스 환경 기대

금호석유, 3분기 실적 부진에도 2025년 긍정적 전망

3분기 실적 부진, 에너지 및 정밀화학 제외 모든 부문 감익

금호석유(011780)는 최근 발표된 3분기 실적에서 시장 예상치를 크게 하회하며 투자자들에게 실망감을 안겼습니다. 하나증권 보고서에 따르면, 3분기 영업이익은 651억 원으로 전년 동기 대비 23% 감소하고, 컨센서스 878억 원에 비해 26% 낮은 수치를 기록했습니다. 이는 운임 상승, 판가 상승 지연, NBL 판매량 증가에도 불구하고 에너지 및 정밀화학 부문을 제외한 모든 사업부에서 감익이 나타났기 때문입니다. 특히, 합성고무 부문은 영업이익이 107억 원으로 전분기 대비 77% 급감하며 큰 타격을 입었습니다.

주요 요인 분석: 원자재, 판가, 가동률 등 복합적 영향

3분기 실적 부진의 주요 요인으로는 원자재 수급 불안정으로 인한 운임 상승, 높은 원료 BD 투입가에 비해 판매 가격 상승이 지연되었다는 점, 그리고 NBL 판매량 증가에도 불구하고 판가 경쟁으로 인한 적자 우려 등이 지목됩니다. 이러한 요인들은 금호석유의 실적에 중대한 영향을 미쳤으며, 특히 합성고무 부문의 실적 부진이 두드러졌습니다.

4분기 전망 및 2025년 기대

4분기 영업이익은 전분기 대비 17% 감소한 540억 원으로 예상되며, 금호P&B와 에너지 부문의 감익이 주된 원인으로 분석됩니다. 합성고무 부문은 BD 가격의 안정화 구간에서 고객사의 구매 지연으로 96억 원의 영업이익을 기록할 것으로 전망됩니다. 반면, 2025년에는 중국의 적극적인 부양책으로 수요 회복 가능성이 높아지고, NCC의 가동률 상승으로 원재료 BD의 변동성이 완화될 것으로 예상됩니다. 천연고무 가격의 강세 또한 합성고무 사업부에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다.

금호석유 투자 전략

금호석유는 단기적으로는 실적 부진으로 인해 투자 심리가 위축될 수 있지만, 2025년에는 긍정적인 영업환경이 기대됩니다. 운임 상승, 고객사의 구매 지연, 원자재 가격 변동성 등은 단기적 요인이며, 중장기적으로 수요 회복 및 원가 안정화가 이루어질 것으로 예상됩니다. 따라서 금호석유에 대한 BUY 의견은 유지되지만, 목표주가는 기존 19만원에서 18만원으로 하향 조정되었습니다. 투자 결정은 신중한 판단이 필요합니다.

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