에스엠, 주가 전망과 실적 분석의 중요성

에스엠, 다시 한번 주목받는 이유: 실적 부진 속 숨겨진 성장 가능성

최근 에스엠(041510)은 실적 부진으로 주식 시장에서 뭇매를 맞고 있습니다. 3분기 연속 컨센서스를 하회하는 실적을 발표하며 투자자들의 우려가 커지고 있죠. 하지만 긍정적인 신호도 보이고 있어 투자자들은 신중한 접근이 필요합니다.

3분기 실적: 연결 자회사 부진 속 별도 부문 선방

2023년 3분기 에스엠의 매출액은 전년 대비 9% 감소한 2,422억원, 영업이익은 74% 급감한 133억원을 기록했습니다. 시장 예상치인 263억원을 크게 하회하는 수치입니다. 실적 부진의 주된 원인은 연결 자회사들의 저조한 성과 때문이었습니다. 하지만 별도 부문은 NCT127과 Wish의 컴백 효과로 견고한 성과를 보였습니다.

4분기 및 2025년 전망: 컴백 라인업과 글로벌 투어 기대

다행히도 4분기에는 에스파, NCT 드림, 태연, WayV 등의 컴백이 예정되어 있어 영업이익은 294억원으로 예상됩니다. 2025년에는 30주년 기념 프로젝트, 글로벌 투어, 앨범 제작 효과 등을 바탕으로 1,184억원의 영업이익을 목표로 하고 있습니다. 이는 올해보다 34% 증가한 수치입니다.

주가 및 밸류에이션: 과도한 저평가 해소 가능성

현재 에스엠의 주가는 77,300원이며, 12개월 목표주가는 100,000원으로 설정되었습니다. 이는 현재 주가 대비 약 29%의 상승 여력을 의미합니다. 2025년 예상 P/E는 18배로, 과도한 저평가가 해소된 상황임을 보여줍니다.

투자 요약: 신인 그룹 성과 확대 및 2025년 영업이익 성장 기대

주요 투자 포인트 * 라이즈 및 NCT Wish의 성과 지속적인 개선 * 2025년 영업이익 1,184억원 예상 (글로벌 투어 및 앨범 제작 효과 기대) * 주가 상승 여력: 현재 주가 대비 목표주가 상승 여력 29%

위험 요소 * 연이은 실적 부진 (투자자 신뢰도 저하 가능성) * 신인 그룹 성공 여부 (내년 데뷔 예정 신인 걸그룹 흥행 여부가 실적에 큰 영향)

결론: 장기적인 투자 관점에서 긍정적, 신중한 접근 필요

에스엠은 현재 실적 부진에도 불구하고, 내년에는 신인 그룹의 성과와 글로벌 투어 등으로 반등할 가능성이 높습니다. 현재 주가는 과도한 저평가가 해소된 상황으로, 장기적인 투자 관점에서 긍정적인 요소가 많다고 할 수 있습니다. 다만, 실적 부진과 신인 그룹의 성공 여부에 대한 리스크를 고려하여 신중한 접근이 필요합니다. 에스엠의 주가는 향후 어떻게 변화할지 귀추가 주목됩니다.

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