SK아이이테크놀로지, 주요 고객사의 재고 조정이 실적에 미치는 영향 분석

SK아이이테크놀로지, 재고 조정 여파로 실적 부진 지속... 2025년 3분기 흑자전환 예상

SK아이이테크놀로지(361610)가 최근 실적 부진으로 투자자들의 우려를 사고 있습니다. 2024년 3분기 영업이익은 -730억원으로 시장 컨센서스를 하회하며 적자폭이 지속되었는데, 이는 주요 고객사들의 재고 조정이 주요 원인으로 꼽힙니다.

1. 실적 리뷰: 가동률 저하, 매출 감소

키움증권 보고서에 따르면, SK아이이테크놀로지의 3분기 매출액은 전분기 대비 18%, 전년 동기 대비 72% 감소한 508억원을 기록했습니다. 영업이익은 -730억원으로 적자폭이 확대되었으며, 한국, 폴란드, 중국 공장의 가동률이 각각 20% 수준으로 추정되면서 고객사 재고 조정의 직접적인 영향을 받고 있음을 보여줍니다.

2. 영업이익 전망: 4분기 -916억원 적자 예상

4분기 영업이익은 -916억원으로 전망되며, 고객사 재고 조정과 일부 프로젝트의 SOP 지연으로 인해 실적 개선은 어려울 것으로 예상됩니다. 북미 고객사향 증평 공장 출하 증가는 기대되지만, 가동률 상승폭은 제한적일 것으로 보이며, 연말에는 재고 관련 일회성 비용 발생으로 적자폭이 더욱 확대될 전망입니다.

3. 재고 조정의 영향: 실적 개선 지연

고객사들의 재고 조정은 당분간 지속될 것으로 예상되며, 실적 개선 속도를 더디게 만들 것입니다. 고객사 재고 수준은 평년 대비 2~3배 수준으로 추정되며, 내년 상반기까지는 재고 소진 움직임이 나타나겠지만 여전히 높은 재고 수준이 실적 개선을 저해할 것으로 예상됩니다.

결론: 2025년 3분기 흑자전환 예상, 주가 움직임 주목

SK아이이테크놀로지의 현재 실적 부진은 고객사 재고 조정과 높은 원가 재고 반영 등 여러 요인에 기인합니다. 2024년 상반기까지는 실적 개선이 어려울 것으로 예상되며, 흑자전환 시점은 2025년 3분기로 지연될 것으로 보입니다. 하지만 주가는 실적 개선을 선행하는 경향이 있어, 4분기 실적 발표 이후 주가 움직임에 주목할 필요가 있습니다. 키움증권은 SK아이이테크놀로지에 대한 투자의견을 'Outperform'으로 유지하며 목표주가는 39,000원으로 설정했습니다.

SK아이이테크놀로지, 주요 고객사의 재고 조정이 실적에 미치는 영향 분석 상세보기