비에이치, 최대 실적에도 극심한 저평가

비에이치, 최대 실적에도 극심한 저평가: 투자 기회인가?

최근 비에이치(090460)의 2024년 3분기 실적 발표가 있었습니다. 매출액 4,992억원, 영업이익 526억원을 기록하며 역대 최대 실적을 경신했지만, 예상보다 낮은 수치로 시장의 우려를 사기도 했습니다. 이러한 성과에도 불구하고, 비에이치의 주가는 여전히 저평가 상태에 있으며, 이는 투자자들에게 기회가 될 수 있습니다. 본 포스트에서는 비에이치의 최근 실적과 시장 전망을 분석하여 투자자들에게 유용한 정보를 제공하고자 합니다.

2024년 3분기 실적 분석

하나증권의 2024년 3분기 보고서에 따르면, 비에이치의 매출액은 전년 대비 9% 증가했으며, 전 분기 대비 7% 상승했습니다. 그러나, 이는 하나증권의 전망치 및 시장 컨센서스를 10% 이상 하회하는 수치입니다. 이러한 실적 저조의 주된 원인은 국내 주요 거래선의 물량 감소와 전기차 시장의 둔화로 분석되고 있습니다.

항목	수치	변화율
매출액	4,992억원	YoY +9%, QoQ +7%
영업이익	526억원	YoY +4%, QoQ +68%

특히, 차량용 무선충전모듈의 매출액이 818억원으로, 상반기 평균 900억원을 초과했던 것과 비교해 저조한 수치를 기록했습니다. 이는 북미 고객사의 차량 출하 저조로 인한 재고 조정 때문으로 추정됩니다. 그럼에도 불구하고 비에이치는 3분기 기준 최대 매출액을 기록하며 긍정적인 신호를 보내고 있습니다.

2024년 4분기 전망

하나증권은 비에이치의 2024년 4분기 매출액을 5,127억원으로 예상하고 있습니다. 이는 전년 대비 1% 감소하지만, 전 분기 대비 3% 증가한 수치입니다. 영업이익은 402억원으로 예상되며, 이는 전년 대비 162% 증가하지만, 전 분기 대비 24% 감소할 것으로 보입니다. 연말에 성과급 및 제반 비용이 발생할 것으로 예상되기 때문입니다.

항목	수치	변화율
매출액	5,127억원	YoY -1%, QoQ +3%
영업이익	402억원	YoY +162%, QoQ -24%

비에이치의 4분기 실적은 국내 고객사의 신모델 출시를 위한 물량 준비로 인해 증가할 것으로 보입니다. 또한, 북미 고객사향 매출액은 전분기 수준을 유지할 것으로 전망되고 있습니다.

주가 및 투자 의견

비에이치에 대한 하나증권의 투자의견은 'BUY'를 유지하며, 목표주가는 33,000원으로 하향 조정되었습니다. 2024년 및 2025년 EPS는 각각 8%, 11% 하향 조정되었습니다. 비에이치의 2024년과 2025년 영업이익은 각각 1,325억원, 1,452억원으로 최대 실적 경신이 예상됩니다.

항목	수치
현재 주가	16,440원
목표 주가	33,000원
52주 최고/최저	27,150원 / 15,600원

현재 비에이치의 PER은 5.0배에 불과하여, 이는 시장에서 극심한 저평가 상태임을 시사합니다. 북미 고객사향 IT용 OLED 사업 본격화는 2025년 외형 성장에 기여할 가능성이 높으며, 전기차 업체들을 고객으로 확보하는 등의 성과도 기대되고 있습니다.

결론

비에이치는 현재 최대 실적을 기록하고 있음에도 불구하고, 시장에서는 극심한 저평가 상태에 놓여 있습니다. 향후 북미 고객사향의 안정적인 실적과 전기차 분야의 성장은 비에이치의 주가 회복에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 따라서, 비에이치는 장기적으로 긍정적인 투자 기회를 제공할 수 있는 종목으로 평가됩니다. 본 내용은 하나증권의 2024년 11월 4일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.

비에이치, 최대 실적에도 극심한 저평가 상세보기