HL만도, 자동차 수주와 중장기 성장 가능성 분석

HL만도: 3분기 실적은 아쉬웠지만, 수주는 긍정적! 미래 성장 가능성은 여전히 유효하다

자동차 부품 산업은 전 세계적으로 급격한 변화와 혁신의 시기를 맞이하고 있습니다. 특히 자율주행 및 전동화 기술이 발전함에 따라 경쟁은 더욱 치열해지고 있습니다. 이러한 환경 속에서 HL만도(종목코드: 204320)는 최근 실적 발표를 통해 주목받고 있습니다.

1. 3분기 실적 분석: 아쉬운 실적에도 수주 성과는 긍정적

HL만도의 2024년 3분기 실적은 다소 아쉬운 모습을 보였습니다. 개발비 회수 지연과 iMotion의 평가손 반영으로 인해 실적이 부진했으나, 수주 성과는 긍정적이었습니다. 3분기 매출은 2.2조 원으로 전년 대비 2.5% 증가했으며, 영업이익은 825억 원으로 1.2% 증가했습니다. 이러한 결과는 예상보다 낮은 컨센서스에 미치지 못했지만, 중장기 성장 모멘텀은 여전히 유효하다는 평가를 받고 있습니다.

2. 수주 현황 및 목표: 14.8조 원 수주, 연간 목표 98% 달성

HL만도의 2024년 누적 수주는 14.8조 원으로, 연간 목표 15.1조 원 대비 98%에 달하는 성과를 기록했습니다. 고객별 수주 비중은 현대자동차 그룹이 44%, 북미 33%, 중국 12%, 유럽 7%, 인도 3%를 차지하며, 특히 북미와 중국 시장에서의 성과가 두드러졌습니다. 제품별로는 전동화와 전장화 부문에서 각각 66%, 77%의 높은 수주 비율을 기록하며, 수주 퀄리티 또한 양호한 것으로 평가됩니다.

3. 향후 전망: 자율주행 및 전동화 기술 발전에 따른 성장 기대

HL만도의 중장기적 성장 전망은 긍정적입니다. 2024년 영업이익은 362억 원, 순이익은 213억 원으로 예상되고 있으며, EPS는 4,074원으로 증가할 것으로 보입니다. 이러한 성장세는 자율주행 및 전동화 기술의 발전에 힘입은 바가 크며, 이로 인해 HL만도의 목표주가는 54,000원으로 설정되었습니다. 이는 현재 주가인 40,200원 대비 34.3%의 상승 여력을 내포하고 있습니다.

4. 주요 재무 지표

구분	2022A	2023A	2024F	2025F	2026F
매출액	7,516	8,393	8,702	9,100	9,485
영업이익	248	279	362	431	476
순이익	118	155	213	293	330
EPS	2,093	2,887	4,074	5,619	6,324
PER	19.3	13.6	9.0	6.5	5.8

5. 결론: 단기적인 실적 부진에도 불구하고, 미래 성장 가능성은 높다

HL만도는 단기적인 실적 부진에도 불구하고, 중장기적인 성장 모멘텀을 유지하고 있습니다. 수주 성과가 양호하며, 자율주행 및 전동화 기술의 발전에 따라 향후 성장 가능성이 높습니다. 따라서 HL만도에 대한 투자의견은 'BUY'로 유지되며, 목표주가는 54,000원으로 설정되었습니다. 투자자들은 이러한 분석을 바탕으로 신중하게 투자 결정을 내리시기 바랍니다.

본 내용은 대신증권의 2024년 10월 28일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.

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