에이치브이엠, 우주 산업과 방산 분야의 시너지 효과

우주로 도약, 방산도 함께: 에이치브이엠(295310) 분석

최근 우주 산업과 방산 분야는 급격한 성장세를 보이며 관련 기업들의 주목도가 높아지고 있습니다. 특히 에이치브이엠(295310)은 이 두 분야에서의 성장 가능성을 바탕으로 투자자들에게 매력적인 기회를 제공하고 있습니다.

에이치브이엠은 글로벌 최대 로켓 개발사에 첨단금속을 공급하는 기업으로, 방산 분야에서도 입지를 확장하고 있습니다. 이 글에서는 에이치브이엠의 사업 구조, 성장 전망, 재무 성과 등을 자세히 분석해 보겠습니다.

1. 기업 개요

에이치브이엠은 2003년 설립되어 반도체 등 기존 산업에서 시작해 우주 및 항공 방산 분야로 사업을 확장해왔습니다. 2022년부터는 글로벌 최대 로켓 개발업체에 첨단금속을 공급하며, 이스라엘 방산업체 SCOPE와의 계약을 통해 방산 관련 소재도 공급하고 있습니다.

이러한 성장은 에이치브이엠의 수출 비중을 2020년 5% 미만에서 2023년 31%로 증가시키며, 수출금액은 3년간 CAGR 112%의 급증세를 보였습니다.

2. 우주 사업 부문

에이치브이엠의 우주 사업 부문은 최근 몇 년 동안 급격한 성장을 경험하고 있습니다. 고객사의 로켓 발사 횟수와 엔진 개수의 증가에 따라 첨단금속의 수요가 확대되고 있습니다. 현재 고객사의 위성 발사용 로켓은 매달 약 12번씩 발사되며, 엔진 개수도 기존 대비 4배 증가하였습니다.

이에 따라, 에이치브이엠의 우주 사업부문 매출은 2023년 51억 원에서 2024년 130억 원, 2025년 390억 원으로 급증할 것으로 예상됩니다.

3. 방산 분야의 성장 가능성

에이치브이엠은 방산 분야에서도 선제적 대응을 통해 성장을 도모하고 있습니다. 첨단금속 CAPA를 7.5배 확장하고 있으며, 2024년 5,420톤에서 2025년 22,000톤, 2026년 40,650톤까지 생산능력을 늘릴 계획입니다. 이러한 증설은 고객사의 수주에 기반하여 이루어지며, 매출처는 우주 외에도 항공 방위로 확대될 전망입니다.

방산 분야에서의 입지를 강화하기 위해 이스라엘 최대 방산업체에 첨단금속을 공급하고 있으며, 중동 및 터키 등으로도 사업을 확장하고 있습니다.

4. 재무 성과 분석

에이치브이엠의 재무 성과는 긍정적인 성장세를 보이고 있습니다. 2024년 매출액은 504억 원(YoY +21.6%), 영업이익은 45억 원(YoY +20.7%)으로 전망되며, 2025년에는 매출액 804억 원(YoY +59.5%), 영업이익 103억 원(YoY +128.9%)으로 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 실적 성장은 첨단금속 CAPA의 확대에 힘입은 바가 큽니다.

결산 (12월)	2022A	2023A	2024F	2025F
매출액	355억 원	415억 원	504억 원	804억 원
영업이익	12억 원	37억 원	45억 원	103억 원
지배순이익	-4억 원	-61억 원	26억 원	76억 원
PER	-	-	61.2	23.5
PBR	-	-	5.2	4.3
EV/EBITDA	-	-	25.7	13.9
ROE	-3.1	-32.7	8.2	20.1

자료: 유안타증권

5. 결론 및 투자 제안

에이치브이엠은 우주 및 방산 분야에서의 성장 가능성을 바탕으로 향후 긍정적인 실적 성장이 기대되는 기업입니다. 특히, 첨단금속 수요의 증가와 CAPA 확장을 통한 수익성 향상이 주목할 만합니다. 또한 방산 분야의 확장은 글로벌 정세와도 맞물려 있어, 안정적인 매출 기반을 마련할 것으로 보입니다. 따라서 에이치브이엠은 우주와 방산 산업의 시너지 효과를 통해 투자자들에게 매력적인 기회를 제공할 것으로 판단됩니다.

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