한국전력, 전기요금 인상과 배당 재개로 보는 한국전력의 새로운 기회

한국전력(015760): 새로운 기회의 시작

최근 몇 년간 어려움을 겪었던 한국전력(015760)의 주가가 새로운 전환점을 맞이할 준비를 하고 있습니다. 특히 2025년부터 기대되는 재무구조 개선과 배당 재개는 한국전력 주식에 대한 재평가를 이끌어낼 것으로 예상됩니다.

투자 포인트

• 전기요금 인상: 2024년 4분기 전기요금 인상은 한국전력의 영업이익을 크게 증대시킬 것으로 예상됩니다. 3% 인상 시 2025년 영업이익이 약 2.7조원 증가할 가능성이 있습니다.
• 전력구매단가 하락: 2025년부터 시행되는 지역별 전력도매요금제(LMP) 도입으로 비수도권의 전력구매단가가 하락하여 연결 기준 약 0.34조원의 전력구입비 감소가 예상됩니다. 또한, 발전용 가스 미수금 회수단가 제거에 따른 발전용 가스 가격 하락 효과도 기대됩니다.
• 배당 매력 재개: 2025년 예상 배당금은 현재 주가 기준 930원이지만, 전기요금이 3% 인상될 경우 2,200원으로 증가할 수 있습니다. 이는 배당수익률이 10.7%로 상승하는 것을 의미합니다.

재무 실적 및 전망

연도	매출액 (십억원)	영업이익 (십억원)	세전순이익 (십억원)	당기순이익 (십억원)	EPS (원)
2022A	71,258	-32,655	-33,844	-24,429	-38,112
2023A	88,219	-4,542	-7,554	-4,716	-7,512
2024F	94,130	7,563	4,969	3,661	5,503
2025F	95,331	12,081	10,271	7,806	11,977
2026F	96,205	12,555	10,942	8,316	12,759

2024년 영업이익은 흑자전환이 예상되며, 2025년에는 영업이익이 12.1조원에 이를 것으로 보입니다. 이는 60%의 증가율을 나타내며, 한국전력의 재무구조 개선이 가속화될 것임을 시사합니다.

결론

한국전력은 2025년부터 본격적인 재무구조 개선과 배당 재개가 예상되며, 이는 주가 재평가를 이끌어낼 것입니다. 전기요금 인상, 전력구매단가 하락, 그리고 배당 매력 재개는 투자자들에게 긍정적인 요소로 작용할 것입니다. 따라서 한국전력은 'Bottom Fishing & Conviction Buy'의 기회를 제공하는 종목으로 보입니다. 한국전력의 주식은 현재 주가가 21,050원이지만, 목표주가는 30,000원으로 유지되고 있습니다. 투자자들은 이러한 기회를 잘 활용하여 장기적인 투자 전략을 세우는 것이 중요합니다.

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