금호석유, 업황 회복의 지연과 주가 전망 분석

금호석유, 업황 회복 더디지만 투자 매력 유지될까?

최근 금호석유(011780)의 실적 발표 이후, 업황 회복이 예상보다 더디게 진행되고 있다는 분석이 나오고 있습니다. 키움증권은 목표 주가를 181,000원으로 하향 조정했지만, 여전히 BUY 의견을 유지하며 향후 2~3년 내 시황 회복을 기대하고 있습니다.

1. 실적 개요 및 시장 상황

금호석유의 2023년 3분기 매출액은 전년 대비 25% 증가한 1.9조 원을 기록했지만, 영업이익은 800억 원으로 -6% 감소했습니다. 원자재 가격 상승이 제품 가격에 반영되지 못한 것이 주요 원인으로 분석됩니다. 특히 부타디엔 가격 급등에도 불구하고 합성고무 및 기타 제품 가격 상승이 이를 따라가지 못한 점이 문제로 지적되고 있습니다.

2. 제품별 실적 분석

• 합성고무: R/E 타이어 수요 개선 기대에도 불구하고 O/E 타이어 시장 부진으로 인해 전체적인 실적 개선이 더디게 진행되고 있습니다.
• 합성수지: 원자재 가격 상승분을 충분히 반영하지 못해 수익성이 저조합니다. 중국의 정책 변화도 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
• 페놀체인: 지난 1분기 이후 호실적을 지속하고 있으며, 안정적인 영업이익률을 보이고 있습니다.

3. 주가 전망 및 투자 의견

키움증권은 금호석유의 목표 주가를 PBR 0.8배를 적용하여 181,000원으로 하향 조정했습니다. 현재 주가는 136,500원으로, 여전히 상승 여력은 20%를 상회합니다. 다만 O/E 타이어 시장 부진 등 외부 요인의 영향은 지속적으로 모니터링해야 합니다.

4. 결론

금호석유는 업황 회복이 예상보다 더딘 상황이지만, 여전히 투자 매력을 가지고 있습니다. 향후 실적 개선이 기대되며, 장기적인 투자 관점에서 긍정적인 평가를 받을 수 있습니다. 투자자들은 금호석유의 실적 개선 및 업황 회복을 주의 깊게 살펴보아야 할 것입니다.

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