BGF리테일, 3분기 실적에서 증익 전환의 가능성과 소비 부진에도 불구하고 안정적인 성장세

BGF리테일, 3분기 실적 전환 기대... 증익 가능성 높아

하나증권은 BGF리테일(282330)이 2024년 3분기 실적에서 증익 전환을 기록할 것으로 예상했습니다. 3분기 영업이익은 전년 동기 대비 2% 증가한 891억원, 매출액은 6% 상승한 2조 3,381억원을 기록할 것으로 전망됩니다. 이는 시장 기대치에 부합하는 수준이며, 소비 부진 속에서도 안정적인 외형 성장세를 유지하고 있다는 점에서 긍정적입니다.

3분기 실적 전망: 증익 전환 가능성 높아

BGF리테일의 3분기 실적은 BGF 네트웍스의 연결 편입 효과가 크게 작용할 것으로 예상됩니다. BGF 네트웍스는 편의점 택배 및 광고 사업을 영위하며, 2023년 매출 870억원, 영업이익 100억원 수준을 기록할 것으로 예상됩니다. BGF 네트웍스의 편입은 연결 기준 증익에 기여할 것으로 예상됩니다.

또한, 상품 이익률 개선과 판관비 증가 부담 완화도 수익성 개선에 기여할 것으로 예상됩니다. 3분기 기존점 매출 성장률은 1% 수준에 그쳤지만, 2분기보다 개선된 수치이며, 점포 순증은 연간 계획에 맞춰 진행되고 있습니다.

실적 모멘텀과 전망

BGF리테일의 실적 모멘텀 한계는 점포당 매출 저하였지만, 3분기 동안 7월 기존점 매출이 소폭 하락한 후, 8월과 9월에는 YoY(+) 전환하여 성장세를 보였습니다. 10월부터는 명절 연휴 이후 둔화되었던 객수 회복이 나타나고 있어, 이러한 추세가 지속된다면 실적 및 주가 측면 모두 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

2025년 전망: 안정적인 성장세 지속

2025년에는 낮은 기저 효과와 판관비 증가 속도 둔화, 편의점 내 높은 경쟁력을 바탕으로 점포수 확장이 이루어질 것으로 전망됩니다. 점포당 성장률이 반등할 경우 영업 레버리지 효과도 기대할 수 있습니다. BGF리테일의 실적 안정성이 돋보일 것으로 예상되는 만큼, 투자자들은 긍정적인 시각을 유지할 수 있을 것입니다.

투자의견 및 목표주가

하나증권은 BGF리테일의 투자의견을 BUY로 유지하며, 목표주가는 140,000원으로 설정하였습니다. 그동안 성장률 둔화와 지속적인 감익 기조로 인해 실적 하향 및 밸류에이션 디레이팅이 지속되었으나, 이제는 이러한 하락세가 일단락된 것으로 판단하고 있습니다.

결론

BGF리테일은 이번 3분기 실적에서 증익 전환 가능성을 보이고 있으며, 향후 실적 개선과 안정성을 바탕으로 긍정적인 주가 흐름을 이어갈 것으로 보입니다. 소비 부진에도 불구하고 안정적인 외형 성장세와 수익성 개선이 기대되는 만큼, 투자자들은 BGF리테일에 대한 긍정적인 시각을 유지할 필요가 있습니다.

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