NAVER, 지속적인 이익 성장과 함께 나타나는 투자 불안 요소

NAVER(035420): 지속적인 성장 속 불안감, 투자 전략은?

NAVER는 한국 대표 IT 기업으로 꾸준한 이익 성장을 기록하며 주목받고 있습니다. 하지만 이러한 성장 뒤에는 투자자들이 주의해야 할 불안 요소들도 존재합니다. 본 포스트에서는 NAVER의 최근 실적, 재무 지표, 그리고 앞으로의 전망을 종합적으로 분석하여 투자 전략을 제시합니다.

1. NAVER의 영업 실적 및 투자 지표

SK증권 리포트(2024-10-11)에 따르면, NAVER는 2023년부터 2026년까지 지속적인 매출 성장을 예상하고 있습니다.

구분	2021	2022	2023E	2024E	2025E	2026E
매출액 (십억원)	6,818	8,220	9,671	10,528	11,299	12,204
영업이익 (십억원)	1,325	1,305	1,489	1,941	2,220	2,535
순이익 (지배주주) (십억원)	1,649	760	1,012	1,622	1,700	1,965
EPS (원)	9,082	4,634	6,233	10,235	10,730	12,404
PER (배)	41.7	38.3	35.9	16.2	15.5	13.4
PBR (배)	2.5	1.2	1.5	1.0	1.0	0.9
EV/EBITDA (배)	35.8	16.1	18.0	10.8	9.4	5.7
ROE (%)	106.7	3.3	4.4	6.8	6.8	7.4

2. 최근 실적 및 향후 전망

2023년 3분기 NAVER의 영업 수익은 2.66조원으로 전년 대비 8.7% 증가했으며, 영업 이익은 4,991억원으로 31.3% 증가했습니다. 하지만 지배주주 순이익은 3,478억원으로 7.4% 감소했습니다. 이는 광고 매출 증가에도 불구하고 비용 증가 및 일회성 요인이 작용했기 때문입니다.

2.1. 주요 사업 부문 분석

• 서치 플랫폼: 개인화 콘텐츠 클릭 수 및 탐색 사용자 수 증가로 인해 광고 매출이 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. DA는 14.9%, SA는 6.5% 성장하며 매출은 9,849억원으로 예상됩니다.
• 커머스: 티몬의 영향으로 외부 몰 거래액 감소가 불가피하지만, 계절적 성수기 효과로 매출은 7,216억원으로 추정됩니다.
• AI 서비스: AI를 통한 사용자 경험 개선이 이루어지고 있으며, 중장기적으로 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다.

3. 투자 전략 및 결론

NAVER의 주가는 현재 172,400원이지만, 목표 주가는 240,000원으로 상승 여력은 39.2%에 달합니다. 하지만 주가의 하방을 확보하기 위해서는 다음과 같은 조건이 충족되어야 합니다.

• 전방 시장 회복에 따른 핵심 사업 성장 재개
• 매출 성장을 이끌 수 있는 서비스(예: AI) 확인

결론적으로 NAVER는 강력한 이익 성장세를 보이고 있지만, 여러 불안 요소가 존재합니다. 투자자들은 이러한 요인들을 충분히 고려하여 신중한 투자 결정을 내려야 합니다.

본 내용은 SK증권의 2024년 10월 11일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.

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