한섬, 부진한 실적 속에서도 긍정적인 주주환원 정책

한섬 주가 전망: 부진한 실적에도 긍정적인 주주환원 정책

2024년 3분기 실적 부진에도 불구하고, 장기적인 성장 가능성은 유효

한섬(020000)은 최근 2024년 3분기 실적 부진에도 불구하고, 주주환원 정책과 중장기적인 성장 가능성을 내세우며 투자자들의 관심을 끌고 있습니다. 하나증권의 분석에 따르면, 3분기 연결 기준 매출액은 전년 대비 3% 감소하고 영업이익은 31% 줄어들었습니다. 이는 소비 위축과 늦더위의 영향으로 어려운 영업 환경이 지속되고 있음을 보여줍니다.

온라인 매출 성장과 오프라인 매출 감소의 엇갈린 현황

특히, 온라인 매출은 3% 증가하며 가격 경쟁력을 보였지만, 오프라인 매출은 5% 감소하며 어려움을 겪었습니다. 캐릭터 및 캐주얼 브랜드는 역신장, 프리미엄 라인인 타임/시스템은 소폭 성장했습니다. 영업이익률은 1.9%로 전년 대비 0.8%p 하락하며 수익성 악화를 보였습니다.

4분기 매출 회복과 중장기적 성장 전망

한섬은 11월부터 기온 하락으로 코트 판매 비중이 높아질 것으로 예상하며, 4분기 매출 회복을 기대하고 있습니다. 또한, 신규 브랜드의 효율화와 온라인 편집숍의 확장, 글로벌 진출 등 중장기적인 외형 성장 요인도 있습니다. 하지만, 현재 이러한 요인들의 시너지 효과는 미미한 수준입니다.

2024년 4분기 영업이익 전망 및 주주환원 정책

하나증권은 2024년 4분기 영업이익을 290억원으로 예상하고 있습니다. 2025년에는 소비 심리 개선과 기저 효과로 영업이익이 950억원으로 증가할 것으로 전망합니다. 한섬은 220억원 규모의 자사주 매입 및 소각, 현금 배당 재원 상향을 목표로 하는 긍정적인 주주환원 정책을 발표했습니다. 2027년까지 ROE 6%, PBR 0.5배, 누적 주주환원율 35% 달성을 목표로 하고 있습니다.

투자 의견 및 목표주가

하나증권은 현재 한섬의 투자 의견을 BUY로 유지하며, 목표주가를 20,000원으로 하향 조정했습니다. 현재 주가(15,520원)는 12개월 PER 5배, PBR 0.2배의 낮은 밸류에이션을 보여줍니다. 높은 배당 수익률과 적극적인 주주환원 정책으로 인해 추가적인 주가 하락 가능성은 제한적입니다. 2025년 소비 심리 반등과 실적 개선을 기다리며, 저점 매수 전략이 유효할 것으로 전망됩니다.

결론

한섬은 부진한 3분기 실적에도 긍정적인 주주환원 정책과 중장기 성장 가능성을 보유하고 있습니다. 소비 심리 회복과 4분기 매출 회복 여부가 중요한 변수입니다. 투자자들은 신중한 판단과 긴 안목으로 투자해야 합니다.

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