삼성SDI, 단기 실적 부진 속 중장기 성장 가능성에 주목하자

삼성SDI, 4분기 실적 부진 예상에도 중장기 성장 가능성 유효

최근 발표된 실적 리뷰를 통해 삼성SDI(종목코드: 006400)의 향후 전망에 대한 시장의 관심이 집중되고 있습니다. 2024년 4분기 실적은 재고 조정의 지속적인 영향으로 기대치를 하회할 것으로 예상되지만, 중장기적인 성장 가능성은 여전히 유효합니다.

삼성SDI의 최근 실적 현황

키움증권의 리포트(2024년 10월 31일)에 따르면, 삼성SDI는 3분기 영업이익이 1,299억원으로 시장 컨센서스를 하회했습니다. 이로 인해 4분기 영업이익은 1,044억원으로 전망되고 있으며, 이는 전년 대비 67% 감소한 수치입니다. 이러한 실적 부진은 유럽 전기차 수요 둔화와 원통형 전지 매출 감소에 기인하고 있으며, 고정비 부담 상승과 제품 믹스 악화가 예상됩니다.

4분기 실적 전망

4분기 매출액은 4.1조원으로 전망되며, 이는 전분기 대비 4% 증가하나, 전년 동기 대비 26% 감소한 수치입니다. 중대형 전지 부문에서의 출하량 증가가 기대되지만, 유럽 시장의 재고 조정 영향으로 판매량 증가는 제한적일 것으로 보입니다. 소형 전지 부문 역시 고객사 재고 조정으로 인해 EV 원통형 배터리 판매 부진이 지속될 것으로 예상됩니다.

중장기 성장 가능성

삼성SDI의 중장기 성장 가능성은 여전히 유망합니다. ESS 부문에서의 매출 성장은 전분기 대비 40% 증가할 것으로 예상되며, 이는 가동률 상승으로 이어질 것입니다. 또한, 내년에는 CO2 규제 강화에 따른 유럽 수요 회복이 기대되고 있습니다. 이러한 요소들은 단기적인 실적 부진에도 불구하고 회사의 중장기 성장성을 뒷받침할 것입니다.

투자 지표 분석

지표	2023	2024F
매출액 (십억원)	22,708.3	17,608.5
영업이익 (십억원)	1,633.4	781.9
순이익 (십억원)	2,066.0	1,406.0
EPS (원)	28,547	19,835
PER (배)	16.5	17.3

위의 표에서 볼 수 있듯이, 삼성SDI는 2024년 예상 매출액이 감소할 것으로 보이나, 중장기적으로는 ESS 부문과 유럽의 수요 회복이 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 따라서, 단기적인 실적 부진을 감안하더라도 중장기 투자 관점에서는 긍정적인 접근이 필요합니다.

결론 및 투자 의견

삼성SDI의 4분기 실적은 재고조정의 영향으로 기대치를 하회할 것으로 예상되지만, 중장기적인 성장 가능성은 여전히 유효합니다. 키움증권은 목표주가를 470,000원으로 하향 조정하였으나, 투자의견은 'BUY'를 유지하고 있습니다. 이는 중장기 성장을 고려할 때 여전히 매력적인 투자처로 평가되고 있음을 나타냅니다. 투자자들은 삼성SDI의 단기 실적 부진을 넘어, 향후 성장 가능성에 주목해야 할 것입니다.

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