삼성E&A, 성장세에도 불구하고 발주 지연이 우려되는 상황

삼성E&A, 3분기 실적 호조에도 발주 지연 리스크는 여전해

삼성E&A(028050)가 2024년 3분기 실적에서 매출액 2.3조 원, 영업이익 2,039억 원을 기록하며 시장 예상치를 상회했습니다. 특히 영업이익은 시장 예상치를 8.9% 웃돌며 화공 부문 준공 정산 이익이 크게 기여했습니다. 지난해 동기 대비 매출액은 6.5%, 영업이익은 32.9% 증가하며 지속적인 성장세를 보여주고 있습니다.

3분기 누적 수주는 11.5조 원으로 전년 대비 70.3% 증가했습니다. 비화공 부문은 3.5조 원, 화공 부문은 8.0조 원을 기록하며 연간 수주 가이던스 12.6조 원의 91.3%를 달성했습니다. 하지만 비화공 부문 매출총이익률은 12.5%에서 감소하며 Cost+Fee 매출 비중 상승의 영향을 받았습니다.

발주 지연, 성장에 발목 잡을까?

삼성E&A의 연내 발주 예정 파이프라인에는 카타르 RFP(5억 불), 말레이시아 페트로나스 SAF(10억 불), UAE 메탄올(15억 불) 프로젝트 등이 포함되어 있지만, 사우디 Horizon(블루 암모니아) 프로젝트(20억 불) 및 인도네시아 TPPI(35억 불) 프로젝트는 내년으로 발주가 지연되었습니다. 사우디 Alujain PDH/PP 프로젝트는 경쟁입찰로 전환되며 발주 결과 발표까지 시간이 더 소요될 것으로 예상됩니다.

IBK투자증권, 매수 유지 및 목표주가 30,000원 유지

IBK투자증권은 삼성E&A에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가 30,000원을 설정했습니다. 올해 초 삼성E&A는 에너지 전환(수소/암모니아/SAF 등) 관련 2,000억 원 투자를 통해 신재생 에너지 시장 선점 의지를 밝혔습니다. 4분기에는 화공 부문 수주 가시화와 함께 E/T 투자가 진행될 것으로 예상되며, 장기적인 성장 가능성을 기대할 수 있습니다.

주가는 현재 19,820원(10/24 기준)으로, 52주 최고가 대비 31.6% 낮은 수준입니다. 외국인 지분율은 46.2%이며, 시가총액은 약 3,885억 원입니다. 향후 주가 상승 잠재력은 51.3%로 평가됩니다.

삼성E&A는 3분기 실적에서 긍정적인 성과를 보였지만, 발주 지연과 비화공 부문 이익률 감소 등의 리스크 요소가 존재합니다. 그러나 에너지 전환 시장에서의 지속적인 투자와 향후 수주 가시화가 기대되는 만큼, 장기적으로 긍정적인 전망을 유지할 수 있습니다. 삼성E&A에 대한 관심은 계속될 것으로 예상됩니다.

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