팬오션, 중국 경기 부양책과 안정적 실적의 조화

팬오션, 3분기 실적 안정적 지속 전망…LNG선 도입 기대감 UP

최근 iM증권 리포트에 따르면 팬오션(028670)은 2024년 3분기에도 안정적인 실적을 이어갈 것으로 예상됩니다. 특히, 3분기 연결 기준 매출액은 약 1.2조원으로 전년 대비 9.5% 증가하고, 영업이익은 1,147억원으로 전년 대비 44.3% 증가할 것으로 전망됩니다. 이는 벌크 부문의 호조와 비벌크 부문의 흑자 전환에 힘입은 결과입니다.

3분기 실적 전망: 벌크 부문 호조 지속, 비벌크 부문 흑자 전환 기대

3분기 벌크 부문은 평균 BDI가 1,867pt로 높아 철광석 수요 증가에 따라 안정적인 운임이 지속될 것으로 예상됩니다. 팬오션은 3분기 말 기준 280여 척의 선대를 보유하고 있으며, 이 중 대다수는 단기 용선 벌크선입니다.

비벌크 부문에서는 탱커 부문의 영업이익이 전년 대비 12.3% 감소할 것으로 예상되지만, 컨테이너 부문은 흑자 전환될 것으로 전망됩니다. 다만, VLCC와 MR의 운임은 각각 44%, 16% 하락할 것으로 예상되어 주의가 필요합니다.

중국 부양책 효과와 LNG선 도입, 주가 상승 기대

최근 중국 정부의 경기 부양책 발표에도 불구하고 팬오션 주가는 큰 폭의 반등을 보이지 못하고 있습니다. 이는 부양책 효과에 대한 불확실성과 부정적인 부동산 지표, 철광석 수요의 불확실성 때문입니다.

하지만 팬오션은 2024~2025년 동안 총 9척의 LNG선을 도입할 예정이며, 이는 안정적인 영업이익 증가를 기대할 수 있는 요소입니다. LNG선의 영업이익 비중은 2024년 7.0%에서 2025년 17%까지 상승할 것으로 예상됩니다.

투자 의견: 'Buy', 목표 주가 5,800원

iM증권은 팬오션의 저평가된 주가와 안정적인 실적을 바탕으로 투자 의견을 'Buy'로 유지하고 목표 주가를 5,800원으로 설정했습니다. 이는 12개월 선행 BPS에 Target P/B 0.55배를 적용하여 산출된 것입니다. 현재 팬오션의 주가는 12개월 선행 P/E 기준 6.0배, P/B 0.34배로 역사적 하단에 위치하고 있습니다.

투자 결정 시 유의 사항

팬오션은 현재 저평가된 주가와 안정적인 실적을 바탕으로 긍정적인 투자 기회를 제공하고 있습니다. 그러나 시장의 불확실성이 존재하기 때문에 투자자들은 이러한 요소를 감안하여 신중한 투자 결정을 내릴 필요가 있습니다.

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